證券時報網
葉玲珍
2025-07-09 22:48
作為以審慎著稱的知名投行，巴克萊近日斥資約2.8億港元，大幅增持中國AI垂直應用領域企業宜搜科技（02550.HK）股份，持股比例從2.41%迅速躍升至13.04%，一舉成為該公司的重要股東。
在巴克萊增持前不久，宜搜科技剛剛通過戰略配售成功融資1.8億港元。
巴克萊此次溢價舉牌，被市場解讀為對垂直AI賽道及宜搜科技商業模式的認可。也有分析人士認為，此舉凸顯了部分國際資本在AI投資策略上的轉向：從關注通用大模型的“燒錢”擴張，轉向青睞具備清晰盈利路徑的垂直領域深耕者。
拆解巴克萊大手筆投資宜搜科技的背后邏輯，至少包括多個方面。其一，已驗證的盈利模式：宜搜科技的核心業務基于AI推薦引擎的數字營銷和數字閱讀已形成閉環，2024年數字營銷收入逆勢增長，與許多持續虧損的AI公司相比，宜搜證明了垂直AI更短的變現路徑和穩健性。
其二，行業數據壁壘：區別于通用大模型依賴的算力競賽，垂直AI的核心競爭力在于特定領域的深度數據積累。宜搜在數字閱讀領域構建動態知識圖譜，能實現精準的用戶興趣預測。
第三，戰略拓展與估值吸引力：宜搜科技日前公告，將與一家香港科技公司合作探索現實世界資產代幣化（RWA）產品及其他數字資產項目，巴克萊接著入場，增持均價約為5.5058港元。其近期與一家華為云供應商簽署的10年RWA合作開發協議，以及在亞洲投資30億港元建設數據中心等計劃，均被視為未來市值增長的驅動力。
巴克萊的投資選擇引發了市場對AI行業發展路徑的思考。
過去一年，行業焦點多集中于如ChatGPT、Sora等通用大模型技術。宜搜科技的案例表明，專注于垂直場景優化、不盲目追求超大模型和天價算力的“小而美”策略，同樣能創造持續的商業價值，并有效避開與科技巨頭的正面競爭。
據悉，宜搜科技正加速國際化步伐，計劃在東南亞推出本土化短劇，在歐美設立游戲工作室，利用AI賦能內容出海。這些舉措清晰指向一個目標：宜搜正從一家AI技術公司，向以“數據+算法”為核心競爭力的數字生態平臺演進。
