券商中國
許孝如
2025-02-13 15:43
2月13日，工商銀行一度上漲到6.99元/股，股價再創(chuàng)新高。截至界面新聞發(fā)稿，工商銀行報6.97元/股，股價上漲了1.01%。
2月12日，工商銀行盤中一度創(chuàng)下6.92元/股的歷史新高年。年初以來，該行股價上漲了2.7%。
今年以來，Wind銀行指數(shù)總共上漲1.38%。而在過去一年，銀行板塊表現(xiàn)亮眼，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年全年A股銀行板塊的累計上漲幅度為43%，跑贏了滬深300指數(shù)28個百分點(diǎn)，在市場30個板塊中居首位。
從國有大行的股價表現(xiàn)看，2024年農(nóng)業(yè)銀行的股價上漲幅度最大，達(dá)到了54.7%；工商銀行上漲幅度緊跟其后，達(dá)到了52.4%；建設(shè)銀行和中國銀行兩家銀行去年股價上漲幅度分別為42.4%和45.2%；郵儲銀行的股價上漲幅度為37.5%。
近日，上市銀行進(jìn)入業(yè)績快報密集披露期，多家銀行去年全年的“成績單”發(fā)布。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月12日，A股42家上市銀行中已有16家銀行披露了2024年業(yè)績快報，包括11家城商行，1家農(nóng)商行及浦發(fā)銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、中信銀行四家股份制銀行。
從盈利指標(biāo)來看，16家銀行合計實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤4771.06億元，共有8家銀行的歸母凈利潤同比實(shí)現(xiàn)雙位數(shù)增長，僅廈門銀行的歸母凈利潤同比下滑。
值得注意的是，近段時間以來，銀行股受到險資青睞。今年1月，平安人壽先后舉牌郵儲銀行H股和招商銀行H股，新華保險舉牌杭州銀行。除此之外，險資仍在持續(xù)增持銀行股，2月9日，平安資管再次增持招商銀行H股，持股比例上升至6.06%。
那么，2025年，銀行股是否依舊會受到市場資金的熱捧？
國投證券認(rèn)為，2025年銀行板塊雖然相對收益不確定，但絕對收益概率較高，其核心邏輯在于宏觀政策預(yù)期以及落地效果存在較大變數(shù)，但基本面筑底并有望溫和改善，被動資金以及絕對收益資金崛起成為重塑估值的契機(jī)，低PB及高股息凸顯銀行的配置價值。
光大證券則稱，2025年依然可能呈現(xiàn)“高股息”主導(dǎo)的投資特征，這使得銀行股投資的確定性高于其他行業(yè)，或呈現(xiàn)出更強(qiáng)穩(wěn)健性。因此，建議沿著穩(wěn)健大行的韌性和優(yōu)質(zhì)小行的彈性兩條路徑布局銀行股投資，前者建議關(guān)注H股大型銀行，如工行、建行；后者建議重點(diǎn)關(guān)注盈利增長確定性更強(qiáng)的優(yōu)質(zhì)中小銀行，如江蘇銀行、杭州銀行、蘇州銀行、常熟銀行等。
中信證券研報表示，商業(yè)模型重估是2025年上半年銀行股投資的核心矛盾，建議重視行業(yè)估值上行的絕對收益機(jī)會。另外，分紅收益率-無風(fēng)險收益率之差有所走擴(kuò)，也隱含銀行股的潛在配置力量增強(qiáng)。
