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2025年開(kāi)年，A股市場(chǎng)風(fēng)云變幻，百億私募陣營(yíng)也迎來(lái)一場(chǎng)"大考"，洗牌加速。

據(jù)私募排排網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，截至1月31日，百億證券私募數(shù)量降至80家，相比2024年底減少9家，其中上海保銀私募、磐松資產(chǎn)等10家私募暫時(shí)退出百億陣營(yíng)，海南圖靈私募則逆勢(shì)崛起，成為新晉百億私募。

此外，百億私募1月業(yè)績(jī)備受關(guān)注。有業(yè)績(jī)展示的379只百億私募旗下產(chǎn)品，1月收益均值為-0.97%，取得正收益的產(chǎn)品不足4成。隨著市場(chǎng)回暖，私募產(chǎn)品的備案發(fā)行熱情高漲，連續(xù)2個(gè)月備案私募證券產(chǎn)品數(shù)量超700只。

百億私募陣營(yíng)加速洗牌

2025年開(kāi)年以來(lái)，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性行情凸顯，尤其是在Deepseek橫空出世后，AI概念股火熱，科技板塊成為市場(chǎng)的香餑餑，多數(shù)板塊持續(xù)調(diào)整。

由于A股結(jié)構(gòu)性行情的延續(xù)，專注二級(jí)市場(chǎng)投資的證券私募行業(yè)的分化也在加劇，即使作為行業(yè)頭部的百億私募，也經(jīng)歷了一輪洗牌。

2月12日，私募排排網(wǎng)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日，百億證券私募數(shù)量降至80家，相比2024年底減少9家，其中上海保銀私募、磐松資產(chǎn)、歌斐諾寶、遠(yuǎn)信投資、展弘投資、上海波克私募、寬遠(yuǎn)資產(chǎn)、半夏投資、融葵投資、國(guó)壽城市發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資等10家私募暫時(shí)退出百億私募陣營(yíng)，海南圖靈私募則成為新晉百億私募。

具體來(lái)看，80家百億私募中，百億量化私募為32家，百億主觀私募為40家，百億主觀+量化私募有7家，還有1家國(guó)豐興華（北京）是唯一一家機(jī)構(gòu)系私募，由新華保險(xiǎn)和中國(guó)人壽兩大“險(xiǎn)資”共同設(shè)立。較2024年底相比，其中百億主觀私募減少6家，百億量化私募減少1家，“主觀+量化”減少2家。

值得注意的是，新晉百億私募海南圖靈發(fā)展可謂快速，2021年初拿到私募牌照后，僅一年多時(shí)間，公司管理規(guī)模就達(dá)到20億元以上，其中90%的資金來(lái)自專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者。去年7月，海南圖靈的規(guī)模升至70億元。

據(jù)了解，圖靈基金創(chuàng)始人、投研總監(jiān)王亞民畢業(yè)于倫敦大學(xué)學(xué)院(UCL)，獲金融數(shù)學(xué)碩士學(xué)位，2014年起曾先后任職于GMEX Group投研部、摩根士丹利、瑞士信貸。自成立以來(lái)，圖靈基金旗下策略業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出，尤其是量化CTA策略近兩年在行業(yè)排名持續(xù)靠前，同時(shí)回撤較低，備受機(jī)構(gòu)資金青睞。

此外，備受關(guān)注的半夏投資暫時(shí)退出百億陣營(yíng)，此前有投資人稱持有半夏投資三年虧15%，質(zhì)疑其長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

正收益產(chǎn)品不足4成

近日，百億私募1月業(yè)績(jī)出爐，整體表現(xiàn)不佳，取得正收益的產(chǎn)品不足4成。尤其是主觀百億私募，不少處于浮虧狀態(tài)。

有業(yè)績(jī)展示的379只百億私募旗下產(chǎn)品，1月收益均值為-0.97%，其中124只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為32.72%。具體來(lái)看，有業(yè)績(jī)展示的157只百億主觀私募旗下產(chǎn)品，1月收益均值為-2.00%，其中20只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為12.74%，來(lái)自于樂(lè)瑞資產(chǎn)、合晟資產(chǎn)、一村投資等在內(nèi)的6家百億主觀私募。

有業(yè)績(jī)展示的198只百億量化私募旗下產(chǎn)品，1月收益均值為-0.09%，其中95只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為47.98%，來(lái)自于黑翼資產(chǎn)、博潤(rùn)銀泰投資、千象資產(chǎn)等在內(nèi)的17家百億量化私募。

有業(yè)績(jī)展示的24只百億混合私募旗下產(chǎn)品，1月收益均值為-1.47%，其中9只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益，占比為37.50%，來(lái)自于阿巴馬私募、進(jìn)化論資產(chǎn)、玄元投資在內(nèi)的百億混合私募。

整體來(lái)看，量化百億私募的業(yè)績(jī)跑贏了百億主觀私募，實(shí)現(xiàn)正收益的產(chǎn)品接近一半，主觀百億私募則僅有1成多產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)正收益。

產(chǎn)品備案發(fā)行回暖

隨著市場(chǎng)回暖，私募產(chǎn)品的備案發(fā)行熱情高漲。

私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年1月31日，1月在春節(jié)和元旦因素的影響下，仍然有734只私募證券產(chǎn)品完成了備案，同比增長(zhǎng)7.00%，環(huán)比則基本持平。值得一提的是，這是8月私募新規(guī)以來(lái)，首次出現(xiàn)連續(xù)2個(gè)月備案私募證券產(chǎn)品數(shù)量超700只的情況。

其中，股票策略成備案主力。1月備案私募證券產(chǎn)品中，股票策略產(chǎn)品高達(dá)478只，占到備案產(chǎn)品總量的65.12%。其次是多資產(chǎn)策略，1月備案產(chǎn)品104只，占到總量的14.17%。再次是期貨及衍生品策略，1月備案產(chǎn)品72只，占到總量的9.81%。

1月備案產(chǎn)品主要以股票策略為主，多資產(chǎn)策略則呈現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)趨勢(shì)，期貨及衍生品策略則維持平穩(wěn)。其余債券策略和組合基金備案產(chǎn)品數(shù)量基本持平，分別為25只和27只，占到總量的3.41%和3.68%。

總體而言，私募產(chǎn)品備案量的回暖表明市場(chǎng)信心逐漸恢復(fù)，投資者對(duì)于市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的預(yù)期趨于樂(lè)觀，盡管短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)較大，但隨著deepseek的橫空出世，不少海外資金紛紛轉(zhuǎn)而看好中國(guó)資產(chǎn)，尤其是半導(dǎo)體板塊以及港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭。

星石投資基金經(jīng)理汪晟表示，中國(guó)在人工智能領(lǐng)域打出了一個(gè)比較漂亮的回?fù)簦嵘巳驅(qū)χ袊?guó)產(chǎn)業(yè)能力的正確認(rèn)知，對(duì)于引領(lǐng)市場(chǎng)預(yù)期變化也有非常強(qiáng)的象征意義。

AI領(lǐng)域的投資邏輯已經(jīng)出現(xiàn)了切換，后續(xù)更多的是內(nèi)在邏輯，投資驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)為中國(guó)自身AI產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展。

“歷史極低的估值水平，疊加企業(yè)經(jīng)營(yíng)的持續(xù)改善，意味著內(nèi)需板塊是一個(gè)具有性價(jià)比的投資機(jī)會(huì)。部分好的內(nèi)需板塊有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)趨勢(shì)，迎來(lái)業(yè)績(jī)估值雙擊的機(jī)會(huì)。此外，港股走強(qiáng)可以被理解為海外資金對(duì)中國(guó)的投票結(jié)果，后續(xù)港股可能會(huì)從大幅折價(jià)逐漸轉(zhuǎn)向平價(jià)，甚至溢價(jià)。”汪晟表示。

校對(duì)：高源