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李勁
2025-07-09 19:46
2025年以來，工程機械行業內需復蘇，出口市場在連續多年高增長后繼續穩步上行。
據中國工程機械工業協會對挖掘機主要制造企業統計，2025年1—6月，共銷售挖掘機12.05萬臺，同比增長16.8%；其中國內銷量6.56萬臺，同比增長22.9%；出口5.49萬臺，同比增長10.2%。
同時披露的裝載機產品也呈現內銷、出口雙增趨勢，且內銷增速更高。1—6月，裝載機主要制造企業共銷售各類裝載機6.48萬臺，同比增長13.6%。其中國內銷量3.56萬臺，同比增長23.2%；出口量2.91萬臺，同比增長3.71%。
在設備更新、地方政府化債等政策推動下，國內需求正不斷復蘇。
湘財證券分析師軒鵬程在研報中介紹，從下游來看，我國房屋新開工面積同比增速由2025年前2月的-29.6%回升至前5月的-22.8%，地產需求低迷對挖掘機銷量拖累持續減弱。而今年1月至5月我國基建投資（不含電力）同比增速亦保持在5.6%，基建投資保持較強韌性。
在6月單月，挖掘機主要制造企業共銷售各類挖掘機1.88萬臺，同比增長13.3%。其中國內銷量8136臺，同比增長6.2%；出口量1.07萬臺，同比增長19.3%。考慮到5月份，挖掘機國內銷量同比小幅下滑的背景，這一反彈趨勢值得關注。
軒鵬程認為，6月單月挖掘機國內銷量增速較前值回升7.7個百分點，超出預期。他判斷，主要原因或為二手設備加快出口帶動國內存量加速消化，以及上年同期低基數等因素所致。
從企業視角來看，柳工方面介紹，進入4月份，挖掘機的增長結構切換。一方面農田農村建設集中購置期漸過，小挖增速放緩；另一方面，國內礦山行業需求恢復、工程開工加快，中大挖需求轉向恢復式增長，結合存量設備更新提速，整個挖掘機需求進入了理性增長期。
而在出口方向，雖然經歷了連續多年的高增長，且在今年面臨一定的貿易摩擦風險，但是我國工程機械產品仍然在高基數上進一步走高，6月單月挖掘機出口量增速亦較5月大幅回升。數據顯示，2025年5月日本、歐洲、北美洲和印尼地區挖掘機開工小時數同比增長1.1%、4.5%、-3.4%、6.5%，反映海外主要市場需求均較為旺盛。
柳工方面表示，預計今年海外行業整體需求將下滑，但不同區域存在分化，公司正在提升新興地區的優勢地位，同時歐美區的業務也處于積極拓展期，區域結構得到優化，海外基地的建設也在推進，今年將保持海外業務的持續高質量增長。
展望下半年，軒鵬程認為，在二手設備加速出口，疊加政策驅動下更新需求有望持續釋放，支撐挖掘機國內銷量保持增長。萬聯證券分析師蔡梓林則表示，前瞻看，政策資金三季度集中撥付將支撐淡季增長。“當前工程機械行業呈現‘內外需共振+技術升級’的特點，工程機械行業需求有望不斷改善。”蔡梓林研判。
柳工方面則認為，預計下半年國內土方設備需求仍將保持穩定的正增長，全年有望保持兩位數以上增速。公司表示，隨著國家持續推進城市更新、老舊小區整治行動，財政貨幣政策加碼，“兩重”“兩新”投入加大帶來剛性置換需求，以及有色礦山、重大水利工程、高標準農田項目的穩定支撐，將逐步落地釋放需求紅利。
