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中國(guó)資產(chǎn)暴漲。

美國(guó)時(shí)間7月8日，美股三大指數(shù)震蕩分化，中國(guó)資產(chǎn)逆勢(shì)走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)一度大漲超2%，兩倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF最高漲超5%。其中，華米科技一度暴漲超107%，盤(pán)中一度觸及熔斷。當(dāng)日亞洲交易時(shí)段，A股、港股市場(chǎng)亦全線爆發(fā)。

有分析指出，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所延后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，推動(dòng)股市反彈。重要指數(shù)的突破推動(dòng)了賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散，接下來(lái)股指短期仍有一定空間，市場(chǎng)大概率仍處于多頭周期中。

另外，高盛在最新報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)到2025年底，中國(guó)在岸和離岸上市公司將派發(fā)共計(jì)3萬(wàn)億元（人民幣，下同）的股息，派息規(guī)模將達(dá)到歷史新高。這將吸引更多投資者，中國(guó)上市公司估值有望水漲船高。

中國(guó)資產(chǎn)爆發(fā)

美國(guó)時(shí)間周二（7月8日），美股三大指數(shù)窄幅震蕩，收盤(pán)漲跌不一，中國(guó)資產(chǎn)全線走強(qiáng)，納斯達(dá)克中國(guó)金龍指數(shù)一度漲超2%，隨后漲幅有所收窄，最終收漲0.71%；兩倍做多中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)股票ETF收漲3.35%，三倍做多富時(shí)中國(guó)ETF收漲2.87%，中國(guó)海外互聯(lián)網(wǎng)ETF、中國(guó)科技ETF收漲近2%。

中概股方面，華米科技最高漲超107%，最終收漲超47%；湖岸生物大漲超40%，蘑菇街漲超24%，大全新能源漲超10%，老虎證券漲超8%，迅雷、文遠(yuǎn)知行、愛(ài)回收漲超7%，富途控股漲超6%，BOSS直聘、小牛電動(dòng)漲超4%，愛(ài)奇藝漲超3%，京東漲超2%，阿里巴巴、拼多多、騰訊音樂(lè)、百濟(jì)神州等漲超1%。

7月8日亞洲交易時(shí)段，A股、港股市場(chǎng)亦全線爆發(fā)，截至收盤(pán)，滬指漲0.7%，逼近3500點(diǎn)；深成指漲1.46%，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.39%。香港恒生指數(shù)漲1.09%，重回24000點(diǎn)，恒生科技指數(shù)漲1.84%，港股金融股領(lǐng)漲，國(guó)泰君安國(guó)際大漲超28%，申萬(wàn)宏源香港大漲超19%，耀才證券金融漲超15%。

有分析指出，由于特朗普簽署行政令，延長(zhǎng)所謂“對(duì)等關(guān)稅”暫緩期，將實(shí)施時(shí)間從7月9日推遲到8月1日。市場(chǎng)對(duì)關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂有所延后，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升，推動(dòng)股市反彈。投資者正在等待局勢(shì)進(jìn)一步的明朗，許多人預(yù)計(jì)美國(guó)最終的關(guān)稅稅率不會(huì)像特朗普威脅的那樣高。

摩根大通策略師在報(bào)告中寫(xiě)道，由于美國(guó)股指接近歷史高位，且地緣政治風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)基本消散，投資者應(yīng)在8月1日關(guān)稅截止日期之前重新進(jìn)行對(duì)沖。

Piper Sandler分析師表示：“即使對(duì)貿(mào)易擔(dān)憂再度升溫，股市的格局仍然看漲。盡管市場(chǎng)短期內(nèi)可能面臨一些壓力，但投資者對(duì)關(guān)稅新聞的關(guān)注度正在逐漸下降。”

中國(guó)銀河證券指出，科技板塊依然具備較高投資機(jī)會(huì)。主要由于科技板塊政策支持力度較大，盈利增速居前，估值處于歷史中低水平。另外，在國(guó)內(nèi)促消費(fèi)政策刺激下，消費(fèi)行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期改善，估值相對(duì)較低的港股消費(fèi)股有望上漲，重點(diǎn)關(guān)注醫(yī)藥行業(yè)和可選消費(fèi)行業(yè)。而在海內(nèi)外不確定性因素的擾動(dòng)下，高股息標(biāo)也可以為投資者提供較為穩(wěn)定的回報(bào)。

申萬(wàn)宏源證券指出，短期而言，上證指數(shù)的突破本身成為一個(gè)投資故事，直接推動(dòng)了風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和賺錢(qián)效應(yīng)擴(kuò)散。同時(shí)，穩(wěn)定幣、國(guó)防軍工、反內(nèi)卷，包括保險(xiǎn)配置銀行股，都演繹了主題性行情，近期A股強(qiáng)勢(shì)提示市場(chǎng)更多關(guān)注積極因素。

3萬(wàn)億元的潛在利好

高盛在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，預(yù)計(jì)到2025年底，中國(guó)在岸和離岸上市公司將派發(fā)共計(jì)3萬(wàn)億元的股息，派息規(guī)模將達(dá)到歷史新高。

高盛認(rèn)為，在當(dāng)下低息環(huán)境下，中國(guó)上市公司派息、回購(gòu)規(guī)模增長(zhǎng)將吸引更多投資者，企業(yè)估值有望水漲船高。

報(bào)告顯示，2024年，在A股、港股和美股上市的4300多家中國(guó)公司共派發(fā)了2.7萬(wàn)億元。

高盛在報(bào)告中寫(xiě)道：“在新‘國(guó)九條’發(fā)布后強(qiáng)有力的政策推動(dòng)下，加上強(qiáng)勁的現(xiàn)金流和大量的現(xiàn)金儲(chǔ)備，中國(guó)上市公司在2024年為股東帶來(lái)了前所未有的現(xiàn)金回報(bào)。”

回顧此前，2024年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布了資本市場(chǎng)新“國(guó)九條”，即《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》，以強(qiáng)化上市公司現(xiàn)金分紅監(jiān)管。該指導(dǎo)方針指出，對(duì)多年未分紅或分紅比例偏低的公司，限制大股東減持、實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示；加大對(duì)分紅優(yōu)質(zhì)公司的激勵(lì)力度，多措并舉推動(dòng)提高股息率。

展望未來(lái)，高盛預(yù)計(jì)，到2025年底，中國(guó)上市公司將派息、回購(gòu)總額將達(dá)到3萬(wàn)億元、0.6萬(wàn)億元（同比增長(zhǎng)10%/ 35%）。中國(guó)上市公司的慷慨派息能吸引更多投資者，并被視為在低利率環(huán)境下獲得比債券更高回報(bào)的一種方式。

高盛在報(bào)告中指出，派息和回購(gòu)將有助于提升企業(yè)估值。平均而言，上市公司若將總現(xiàn)金支出的10%用于股息或回購(gòu)，將有助于提升14%的公司估值。

報(bào)告稱，如果中國(guó)上市公司派息率達(dá)到亞洲和歐洲的平均水平，未來(lái)10年A股上市公司的估值可能會(huì)上升15%至25%。

排版：汪云鵬

校對(duì)：楊舒欣