券商中國
時謙
2025-02-05 19:48
2月4日周二美股盤后，英偉達在AI與PC芯片領域最強競爭對手AMD（超微半導體，AMD.US）發布2024年四季度財報。盡管大部分指標和前瞻指引超預期，但由于AMD最受關注的數據中心收入低于預期，致使公司盤后股價跌幅逾8%。
從財務指標來看：AMD去年四季度營收76.6億美元創新高，同比增長24%，超過市場預期的75.3億美元，季度收入增長，主要來自于客戶端業務和數據中心業務的帶動。四季度非GAAP營業利潤同比增長43%，至創紀錄新高的20億美元；非GAAP凈利潤創新高至18億美元。
AMD在2024全年收入達到創紀錄的258億美元，較2023年同比增長14%；非GAAP毛利率創紀錄至53%，同比上行3個百分點，營業利潤率擴大至26%；非GAAP營業利潤61億美元、凈利潤54億美元、非GAAP攤薄后每股收益3.31美元。
從業務數據來看：數據中心部門四季度同比增長68%至39億美元創新高，但遜于分析師預期的41.2億美元，全年數據中心收入幾乎翻倍至126億美元。2024年收入創新高至126億美元，同比增長94%。
包含PC芯片的客戶端部門：四季度收入創新高，同比增長58%至23億美元，高于分析師預期的19.8億美元。2024全年收入創新高至23億美元，同比增長58%。
游戲部門四季度收入同比下降59%至5.63億美元，但高于分析師預期的4.87億美元。2024年收入同比下降58%至26億美元，主要由于半定制收入減少。
嵌入式部門四季度收入同比下降13%至9.23億美元。2024年收入同比下降33%至36億美元，主要由于客戶清庫存令庫存水平正常化。
業績指引方面，預計2025年一季度營收在68億至74億美元，區間中點71億美元超過市場預期的70.4億美元，相當于較2024年一季度的54億美元同比增超31%，但季度環比下滑7%。
在這份財報公布后，AMD股價盤后漲超5%后迅速轉跌，并一路跌幅擴大至超8%。有分析人士指出，除了數據中心收入低于預期，AMD四季報中其他不如意的數據點還包括：四季度GAAP項下的凈利潤同比下降28%至4.82億美元，以及當季GAAP攤薄每股收益同比下降29%至0.29美元，均低于預期。
AMD在財報聲明則稱，雖然游戲和嵌入式部門面臨短期挑戰，但整體財務狀況依然強勁，全年收入創紀錄且利潤率有所提高，證明了公司有效的成本管理和定價能力。
AMD CEO蘇姿豐在財報電話會議上對投資者表示，AMD相信其將在2025年實現“兩位數的強勁收入增長和每股盈利增長”。
就長期而言，雖然有觀點認為，當前DeepSeek的出現和ASIC都可能對公司的數據中心業務產生影響。但華爾街不乏樂觀者，美國銀行和Raymond James都指出，來自DeepSeek等中國公司在人工智能領域的競爭，或促使美國科技公司在AI方面投入更多資金，從而使AMD等芯片制造商受益。
另有華爾街分析師表示，AMD已觀察到DeepSeek等低成本AI大模型帶來的更大規模算力需求，并且AMD的算力產品在AI芯片性價比方面遠強于英偉達。
在此背景下，AMD近日則宣布，已將新的DeepSeek-V3模型集成到Instinct MI300X GPU上，該模型旨在與SGLang一起實現最佳性能。DeepSeek-V3針對Al推理進行了優化。
