證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-02-13 17:15
證券時報網(wǎng)訊，民生證券研報稱，1）2024年快遞行業(yè)保持高位運行，受益于需求端變化（輕小件化、逆向件持續(xù)增加、下沉市場紅利），剔除國家郵政局統(tǒng)計口徑調整因素，行業(yè)件量增速仍遠高于社零增速與實物商品網(wǎng)上零售額增速，亦高于年初上市公司普遍預期，展現(xiàn)需求增長強勁韌性。價格端，快遞輕小件化趨勢下對行業(yè)單票收入產(chǎn)生一定影響，同時隨著頭部企業(yè)調整競爭策略，重新強調份額訴求，快遞行業(yè)價格競爭有加劇趨勢，考慮到政策端引導長期高質量發(fā)展約束，“價格戰(zhàn)”激烈程度可控，企業(yè)可能不會長期執(zhí)行以價換量策略，2020年前后的惡性“價格戰(zhàn)”重現(xiàn)可能性較小，龍頭市占率或進一步提升。2）快遞板塊當前仍處于低估區(qū)間，電商市場規(guī)模持續(xù)增長，疊加下沉市場及電商逆向件等新需求落地，看好2025年經(jīng)濟回暖后業(yè)績彈性釋放，建議關注：圓通速遞、韻達股份、申通快遞等；隨著順周期預期改善，中高端快遞市場具備需求回暖機會價值，企業(yè)端專注自我蓄力，建議重視布局機會，關注順豐控股等。
校對：陶謙
