證券時報
胡華雄
2025-02-05 21:04
“當前市場正處在一個重要轉折點，政策的支持和經濟的內在動力正在推動市場向前發展。我們需要保持耐心和信心，關注長期趨勢。”嘉實基金研究部副總監、大制造研究總監劉杰表示。
展望2025年的投資機遇，劉杰指出，科技創新驅動的高端制造領域的細分投資機會，是未來符合經濟社會高質量發展趨勢、具有顯著長期增長潛力的優選方向之一。隨著政策組合拳發力，經濟預期的改善也有利于順周期的先進制造類資產。
在劉杰看來，制造業龍頭資產經過近三年的調整，股價已反映太多未來的悲觀預期。站在目前的位置看，長期產業趨勢下的制造業龍頭公司，從基本面和估值來看兼具勝率和賠率。從全世界來看，中國制造業堪稱優秀，變化的是市場短周期的波折節奏，不變的是這些優秀企業的競爭力，且目前估值在歷史低位區間，性價比非常突出，尤其是具備競爭力的細分行業。伴隨著經濟預期改善，龍頭標的有望迎來業績和估值的雙升。
放眼中長期，劉杰指出，汽車行業的電動化、智能化趨勢不可阻擋，國產化和國際化更是為行業帶來新的增長點。能源行業，“源網荷儲”隨著部分環節的出清和需求場景打開，也孕育豐富機會。此外，軍工和半導體行業在國產化和安全主題下有著明確的成長確定性。這些賽道代表了中國經濟的未來方向，具有長期的增長潛力。
在高質量發展時代，也需要積極擁抱紅利資產。劉杰分析， 一方面，紅利投資時代已經到來，這是高質量發展賦予的時代紅利。隨著重磅會議定調貨幣政策適度寬松，權益類紅利資產配置性價比進一步凸顯。未來伴隨中國經濟高質量發展不斷深化、中國資本市場高質量發展持續推進，上市公司常態化分紅機制逐漸完善，A股市場的分紅規模和比例有望持續提升，紅利配置或許正在演變成為中長期的投資邏輯，值得持續關注。
另一方面，低利率周期下紅利資產是居民和機構資產配置的新方向。在宏觀利率下行、居民財富增值需求日益增長等背景下，紅利資產憑借相對較高的股息率已成為A+H股的核心資產之一，保險公司等機構投資者持續加倉跡象明顯。
（趙夢橋）
