國際金融報
蔡淑敏
2025-02-05 23:59
證券時報記者 程丹
投資者保護(hù)是資本市場永恒的主題。保護(hù)投資者的利益，尤其是保護(hù)中小投資者的利益，是證券市場高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。
當(dāng)前，我國資本市場投資者已超過2.16億，其中，九成以上是持股市值在50萬元以下的中小投資者。這是我國資本市場最大的市情，是市場活力的重要來源，也是市場功能正常發(fā)揮的重要支撐。近年來，國家高度重視資本市場投資者保護(hù)工作，立法、司法、監(jiān)管部門頻頻打出凈化市場生態(tài)、提高上市公司質(zhì)量、嚴(yán)厲打擊證券違法違規(guī)行為的“組合拳”，通過加強(qiáng)投資者保護(hù)，推動資本市場可持續(xù)發(fā)展。中小投資者的知情權(quán)、參與權(quán)、收益權(quán)、求償權(quán)等各項基本權(quán)利有了制度保障，逐步構(gòu)建起“法律保護(hù)、監(jiān)管保護(hù)、自律保護(hù)、市場保護(hù)、自我保護(hù)”的投資者保護(hù)“防線”。可以看到，投資者參與公司治理的積極性越來越高，股東身份意識越來越強(qiáng)，與上市公司溝通的需求也越來越多，投資者賠償?shù)氖侄魏头绞揭苍絹碓蕉鄻印?/p>
在全面注冊制改革的大背景下，多層次資本市場在監(jiān)管理念、制度建設(shè)、產(chǎn)品創(chuàng)新等方面出現(xiàn)了一系列積極變化，投資者保護(hù)被賦予了新的定義，只有樹立“大投保”理念，建立行政執(zhí)法、民事賠償、刑事追責(zé)的立體追責(zé)體系，才能夯實(shí)資本市場長久穩(wěn)健發(fā)展的根基。
一方面，核準(zhǔn)制向注冊制的范式轉(zhuǎn)換，監(jiān)管部門不再對新股投資價值作實(shí)質(zhì)性判斷，市場化的發(fā)行定價模式需要投資者有更強(qiáng)的專業(yè)投資能力與風(fēng)險識別能力，以及對信息披露的理解能力，只有披露信息的準(zhǔn)確性、針對性和可讀性得到提升，才能更好滿足投資者的實(shí)際需求，增強(qiáng)投資者對全面注冊制改革的獲得感。另一方面，注冊制需強(qiáng)化市場約束，及時對證券違法違規(guī)行為執(zhí)法與追責(zé)。監(jiān)管部門要用好現(xiàn)場檢查、現(xiàn)場督導(dǎo)等手段，對虛假披露、不披露重要信息等違法違規(guī)行為給予打擊，進(jìn)一步壓實(shí)發(fā)行人的信息披露第一責(zé)任和中介機(jī)構(gòu)的“看門人”責(zé)任，加強(qiáng)誠信約束懲戒，強(qiáng)化震懾效應(yīng)，把對投資者損失的賠償放在重要位置，以形成尊重投資者、敬畏投資者的市場氛圍。
在新的資本市場生態(tài)下，投資者自身也應(yīng)積極調(diào)整投資方式，更關(guān)注企業(yè)未來長期發(fā)展，依據(jù)上市公司披露的信息作出價值判斷和投資選擇，注重價值投資、理性投資、長期投資；審慎選擇規(guī)范的投資者教育產(chǎn)品，自覺遠(yuǎn)離非法證券期貨投資咨詢活動；在常態(tài)化退市背景下，需自覺遠(yuǎn)離“炒小”“炒差”“跟風(fēng)買賣”等投機(jī)行為，一旦出現(xiàn)因相關(guān)證券違法行為遭受損失，要依法維權(quán)，積極尋求賠償救濟(jì)。
