證券時報
張淑賢
2025-07-04 12:41
在底部沉寂1個月后，鋼材價格于7月2日和3日出現不同程度的上漲，螺紋鋼和熱卷各收出一根久違的光腳中陽線。行情能否持續？對此，期貨日報記者采訪了行業人士。
“這兩天黑色板塊的上漲與7月1日市場的兩則消息有關，一是唐山地區鋼廠的限產，二是治理內卷?！比A寶期貨黑色分析師趙毅說。
國投期貨高級分析師何建輝告訴記者，鋼廠限產消息傳出后，黑色板塊期貨價格整體大幅反彈。從近幾日商品市場整體表現看，漲幅居前的主要是供應壓力較大的工業品，經過長期大幅下跌，這些品種的價格都處于相對低位，壓力釋放較為充分，價格彈性明顯增大。雖然目前需求層面并沒有太大改善，但隨著中央定調整治“內卷式”競爭，推動落后產能有序退出，各行業協會陸續跟進發文，市場對系統性的供給側結構性改革預期升溫，供應縮減預期對相關品種的價格形成明顯支撐。
根據鋼聯數據，截至6月25日，唐山市12家鋼鐵企業燒結礦日產27萬噸，產能利用率83%；若按照計劃執行限產政策后，產能利用率或將下降至70%，燒結礦日產或將減少3萬噸。
此次限產對鋼材的影響幾何？趙毅告訴記者，短期供應收縮將推動鋼價上升，但從更長周期看，反彈持續性和高度存疑。一是目前正值傳統需求淡季，尤其是建材的淡季，多地的高溫和降雨對工程施工帶來實質性影響。板材下游的消費端受氣候影響略小，但經過6﹒18促銷后，家電市場存在消費被前置的現象，部分三季度消費提前透支，且家電的5月出口數據回落較大，海外進入去庫周期。至于汽車市場，上半年數據較好，但內卷拼價格的現象已引起監管層關注，一些汽車金融政策和促銷力度在6月有收縮的現象。二是日均鐵水高的現象還在延續，長時間日均鐵水產量在240萬噸以上意味著高供應，247家鋼鐵企業高爐開工率常在80%以上。由以上因素可知，供強需弱的局面沒有發生實質性變化。短期供應變化確實會對價格帶來支撐，但需求改善較難，至少在當前的夏季甚至三季度看不到實質性扭轉的跡象。因此，鋼價短期或有反彈，后期將再次承壓。
據悉，目前鋼企整體保持盈利狀態，生產積極性較高，247家鋼廠日均鐵水產量維持相對高位，近幾周五大品種鋼材總產量環比也有所回升。進入7月份以后，山西地區將開始平控限產，由于空氣質量排名靠后，唐山地區也傳出限產傳聞，部分鋼廠表示已經接到通知。預計后期供應環比將有所回落，但幅度并不會太大，鋼廠整體仍以銷定產為主。
“從當前供需基本面看，受高溫多雨天氣影響，建材需求仍處于傳統淡季，整體表現依然偏弱。不過環比有所企穩，本周螺紋表需有所回升，庫存繼續緩慢下降，庫存絕對值仍處于偏低水平。熱卷需求有所回落，總體仍有韌性，產量維持高位，繼續分流鐵水，累庫壓力稍有顯現。由于原料價格偏弱，目前鋼廠延續盈利狀態，在總體庫存水平較低的背景下，淡季減產力度較為有限，鐵水產量維持相對高位。高鐵水產量對爐料需求形成支撐，市場負反饋擔憂明顯緩解，爐料價格重心上移也從成本端對鋼價形成支撐?！焙谓ㄝx說。
趙毅認為，從短期來看，對鋼材價格利多，但持續性和高度存疑。鋼鐵企業可在有利潤的情況下，借助鋼價的反彈逢高進行套期保值操作。
“經過此前大幅下跌過后，黑色產業鏈相關品種的價格處于相對低位，風險釋放較為充分，價格彈性也明顯增大。在工業品供給側結構性改革預期支撐下，市場情緒明顯回暖，盤面短期有望維持強勢。拉長時間周期看，房地產復蘇仍需要較長時間，終端需求整體疲弱態勢難有太大改善，當前階段市場并不具備反轉的基礎，對反彈高度不宜過分樂觀。后期繼續關注供需兩端政策變化，如果供給側結構性改革沒有實質性的落地推進措施，待市場亢奮情緒降溫后，鋼價重新回落的可能性依然較大?！焙谓ㄝx說。
