證券時報網
2025-05-16 20:40
【導讀】以投資者回報水平決定管理費！首批新模式浮動管理費基金上報
中國基金報記者 李樹超
基金行業重大改革，正在積極落地！
5月16日，中國證監會官網顯示，易方達、華夏、嘉實、廣發、匯添富基金等26家基金管理人集中申報了一批主動管理權益類基金。
記者從業內人士處了解到，上述集中申報的26只基金為《推動公募基金高質量發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》）發布后首批上報的新模式浮動管理費率產品，即投資者持續持有一定時間后，根據投資者持有期間的收益情況來確定管理費率檔位。
業內人士表示，新模式浮動管理費基金，改革了基金管理費收取模式——由投資者的回報水平決定基金管理費。該模式更加強調構建基金管理人與投資者利益共擔機制，激勵基金管理人大力提升核心投研能力，重視投資者實際回報。
業績明顯跑輸業績比較基準
管理費將“降檔”
《行動方案》發布后，基金管理人迅速響應公募基金改革政策號召，5月16日，首批26家基金管理人集中上報了新模式浮動管理費率產品。
從首批基金管理人看，21家機構基金管理規模或主動管理權益類基金管理規模居前，同時包含了4家中小管理人、1家外商獨資管理人，具有較強的行業代表性。
從產品投向和業績比較基準選用上看，首批上報的產品均為全市場選股的基金，主要對標滬深300、中證A500、中證500、中證800等主流寬基指數。
多家基金管理人表示，后續將逐漸積累新模式產品運營經驗，探索拓展對標的業績比較基準范圍，如主題、風格類指數等。
近日，中國證監會印發的《行動方案》指出，建立與基金業績表現掛鉤的浮動管理費收取機制，對新設立的主動管理權益類基金大力推行基于業績比較基準的浮動管理費收取模式。
針對新模式浮動管理費率產品的設計，基金公司圍繞《行動方案》要求，做了進一步細化，著力強化投資者利益為本的導向。
具體來說，符合一定持有期要求的投資者，贖回產品份額時，管理費率可根據產品持有期間業績表現與業績比較基準的對比適用基準檔、升檔或降檔；同時對升降檔做了非對稱設計，相較對管理人的激勵，更加強調對投資者利益的保護。
通俗地講，就是業績明顯跑輸業績比較基準的，管理費就得降下來；業績顯著超越業績比較基準的，收費可以適當提高一點，但升檔幅度明顯小于降檔幅度。
同時，《行動方案》還要求，在未來一年內，引導管理規模居前的行業頭部機構發行此類基金數量不低于其主動管理權益類基金發行數量的60%；試行一年后，及時開展評估，并予以優化完善，逐步全面推開。
以投資者回報水平決定管理費
在新模式浮動管理費率產品密集推出的同時，各家基金管理人也表示，將派出旗下長期業績表現較好的基金經理來管理浮動費率產品，全力做好產品業績，切實為投資者創造回報。
嘉實基金表示，此次上報浮動費率創新產品，是對《行動方案》中堅持以投資者為本、優化基金運營模式等相關部署的具體落實。在浮動管理費率機制下，基金產品的管理費能收多少，是以投資者的回報水平來決定的。該收費方式有利于激發基金公司積極主動作為，不斷提升自身投資能力與投資回報的可持續性。
東方紅資產管理表示，在改革推動下，未來將會出現更多浮動費率產品。浮動費率改革將會為行業帶來新氣象，資產管理和財富管理將通過利益共擔的約束機制，脫離短期的利益追逐模式，防止出現“重規模、輕回報”的經營傾向，激勵基金管理人大力提升核心投資研究能力，重視投資者實際回報。
匯添富基金表示，新型浮動費率基金的快速落地，體現了基金行業對中國證監會《行動方案》的積極響應，標志著公募基金行業發展模式的重大轉變。
在基金發行、渠道營銷方面，相關管理人表示，其持續關注改革方案進展，在產品核心要素設計、產品法律文件準備、配套系統改造推進、銷售渠道溝通等各方面做了充分準備。預計其余管理人準備充分后，將后續跟進。
受訪的基金管理人和銷售機構也表示，本產品旨在引導投資者長期投資，助力投資者獲得更好的長期投資回報，不會過于看重募集規模。后續將努力提升投資者長期投資體驗，做好持續營銷。
此外，《行動方案》對推行新模式浮動管理費率產品，在實施路徑上，采取了“新老劃斷”的方式，對存量產品正常投資運作沒有影響。
