證券時報
胡可
2025-05-02 22:32
業績遙遙領先的醫藥基金正頭疼于基金的吸金能力，或艷羨于吸金規模后來居上的人形機器人賽道基金。
券商中國記者注意到，年內基金業績排名第二且重倉醫藥股的匯添富香港優勢精選基金，今年一季度規模增長僅23%。而排名第一、第三、第七的產品均為重倉人形機器人賽道的基金，其一季度規模增長分別為10倍、51倍、27倍。
值得一提的是，排名第三與第七的人形機器人賽道基金，在今年1月初的資產規模均不足匯添富香港優勢精選基金規模的25%，但在人形機器人賽道熱度吸引下，年初規模仍極為迷你的2只產品實現急速增長，使得匯添富香港優勢精選基金在規模上已只相當于2只產品的10%與25%，這顯示出業績或排名雖然對基金產品的規模吸金能力有正向貢獻，但并不是唯一因素，甚至也可能不是主要因素。
吸金能力差距巨大
盡管許多基金產品的業績并不遜色于人形機器人賽道，但基于高彈性和市場話題熱度，人形機器人賽道基金幾乎成為本輪市場的最大的吸金產品。
Wind數據顯示，截至5月1日，鵬華碳中和基金、匯添富香港優勢精選基金、前海開源嘉鑫混合基金位列全市場基金年內業績前三，收益率分別達64.87%、59.77%、58.23%。排名第一與第三的產品均以人形機器人賽道為核心倉位，而排名第二的匯添富香港優勢精選基金則主抓香港創新藥賽道股。
雖然前三產品的業績差別不大，但吸金能力卻顯示出巨大差距。券商中國記者注意到，鵬華碳中和基金披露的2025年一季報顯示，其資產規模已暴增至116億元，使得基金經理閆思倩成為一名百億基金經理，該基金的巨大成功，對鵬華基金旗下權益類產品而言顯然賦能巨大。
引發許多基金公司艷羨的不僅如此，更在于短時間內的急速爆發。因為在今年1月初，該基金產品的資產規模只有11億，這意味鵬華碳中和基金在短短三個月內實現資產規模10倍的驚人增長。
鵬華碳中和基金歷史上首份定期報告為2023年第三季度報告，當時該基金的資產規模僅約5900萬元，以此計算，鵬華碳中和基金在不足兩年時間實現了高達195倍的規模崛起，這一罕見現象反映了股票市場對人形機器人賽道新概念的強烈關注。
前海開源基金旗下的前海開源嘉鑫混合基金同樣受益于人形機器人的超強熱度。截至今年1月初，該基金的資產規模約5200萬元，但截至2025年3月末，該基金的資產規模已達到27億元，實現了51倍的瘋狂增長。
最強醫藥基金規模遭碾壓
盡管醫藥主題基金的業績并不遜色，甚至碾壓許多人形機器人賽道基金產品，但在規模吸金能力上卻表現平平。
匯添富香港優勢精選基金年內收益率排名全市場第二，但與重倉人形機器人賽道的第一名、第三名甚至十名之外的許多產品相比，仍顯示出醫藥作為資本市場一個最古老的賽道，與作為新興賽道的人形機器人仍無法在熱度和彈性上相提并論。
券商中國記者注意到，截至今年3月末，匯添富香港優勢基金的資產規模約為2.8億元，考慮到該基金今年1月初的資產規模為2.26億元，這意味匯添富香港優勢基金在同期三個月內的規模增長幅度只有23%，這與人形機器人賽道基金產品規模普遍的翻倍、十倍增長完全不同。
不僅規模增長幅度極為有限，在絕對規模上更是呈現單邊強弱格局。
以平安先進制造主題基金為例，該產品今年內的收益率為52.59%，但該產品規模從今年1月初的4900萬元暴增到3月末的近14億元。這意味著許多在1月初資產規模尚無法趕超匯添富香港優勢精選基金的產品，在3月末已實現對其規模的碾壓。顯示出投資者對人形機器人賽道的強烈興趣，遠遠大于對創新藥的關注。
截至3月末，重倉創新藥的匯添富香港優勢精選基金的資產規模，僅相當于平安先進制造主題基金規模的20%，相當于前海開源嘉鑫混合基金資產規模的10%，而后兩只基金產品的資產規模在今年1月初均不足匯添富香港優勢精選基金規模的25%。
基金經理詳解賽道爆發空間
人形機器人賽道產品為何能在極短時間內吸引如此之多的資金，它的核心邏輯和遠景是什么？多位基金經理也給予了深度的分析，值得一提的是，人形機器人基金經理也對基金產品規模增長速度過快，保持著理性并勸告投資者最好分批買入。
“人形機器人投資路上存在起伏，希望投資者理性看待、分批投資，當前板塊靜態估值處于較高水平、短期漲幅較大可能會面臨調整壓力，波動率較大，這往往是成長性賽道投資過程中會面臨的問題?！逼桨蚕冗M制造基金經理張蔭先認為，人工智能快速迭代發展、人力成本持續上升、人類一直追求美好生活，在這樣不可逆趨勢背景下，人形機器人產業在未來數年乃至十年間，無疑將成為極具成長性的黃金賽道，蘊藏著巨大的發展潛力和投資機遇。
鵬華碳中和基金經理閆思倩強調，中國是全球最大的碳排放國，各國降碳承諾仍在。中國也是全球最大制造國，制造業升級是高質量發展的關鍵，智能制造、技術創新升級是低碳發展的重要路徑。制造業+人工智能，低碳+人工智能，新型工業化相關的新技術、新模式、新材料等都蘊含投資機會。機器人是中國制造業技術升級并持續領跑的關鍵點，2025年都有新的技術突破。
閆思倩認為，2025年內的多家汽車及零部件公司公告轉型具身智能，主流車企都在加入機器人產業化陣營。更有汽車巨頭何小鵬也預計未來將在人形機器人領域投資500億—1000 億元。互聯網巨頭像當年涌入互聯網造車一樣，紛紛涌入人形機器人領域。如之前預期，2025年將成為具身智能發展元年，隨著中國制造與AI快速發展，具身智能在未來幾年將提升各制造業行業生產效率，大幅降低制造成本。但目前仍處于從0 到1的起步階段，空間巨大卻也還有很長的路要走，將持續關注行業基本面與技術發展。
永贏先進制造基金經理張璐也認為，不要僅僅因為熱度高就跟風購買，若看好人形機器人賽道的板塊未來發展，可以考慮采用定投方式與行業共同成長，力爭享受行業長期發展的紅利，判斷機器人板塊會持續活躍，但隨著量產的逐步落地，個股可能會去偽存真，分化可能加劇，波動會有所增加。機器人板塊是未來10年大級別beta機會。
校對：李凌鋒??????
