證券時報網
劉茜
2025-04-30 20:47
繼4月22日晚披露2024年年報及2025年一季報后，華南地區稀缺的血制品上市公司衛光生物（002880.SZ）于26日及28日先后獲得中郵證券及中信建投證券研報首次推薦，收獲兩個“買入”評級。在2024年營收和利潤均創歷史新高的推動下，衛光生物正重回機構關注范圍。
中信建投研報指出，2024年，公司血制品業務實現穩健增長，白蛋白、靜丙等產品在銷售增長的同時，維持了較好的價格體系，期待2025年繼續保持穩健經營。研報尤其指出，公司平均單站采漿能力行業領先，以及PCC獲批上市，另有多款產品處于臨床階段，未來產品種類有望持續豐富提升噸漿利潤。
具體而言，衛光生物目前擁有9個全資或控股單采血漿站，漿站運營管理能力強，2024年采漿量562噸，同比增長8.7%，有效保障生產需求。漿源方面，公司一方面持續推行“平果經驗”，加大漿源開拓力度；另一方面持續加強漿站建設，提高漿站采漿能力。目前，公司擁有人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子3大類11個品種，共23種規格的產品，血漿綜合利用率較高。
同時，研報指出，2024年，公司取得人凝血酶原復合物《藥品注冊證書》，進一步豐富了產品線。公司另有新型靜注人免疫球蛋白、人纖維蛋白粘合劑等產品處于臨床階段，未來產品種類有望持續豐富，噸漿利潤有望進一步提升。中郵證券進一步細化指出，在研管線中，新型靜丙處于Ⅲ期臨床試驗階段，有望于今年報產，人纖維蛋白粘合劑也處于Ⅲ期臨床階段，產品種類不斷豐富，血漿綜合利用率有望逐步提升。
除采漿量穩步提升，產品種類不斷豐富外，中郵證券研報還提及公司旗下衛光生命科學園租賃業務產業集群效應正逐步顯現。2024年，公司物業出租業務實現收入1.21億元，同比增長250.44%，毛利率28.5%。據悉，衛光生命科學園以合成生物學、腦科學等為重點領域，建設基因、大分子和細胞核心技術平臺，成功引進深圳醫學科學院、深圳灣實驗室等“大院大所”和一批生物醫藥相關領域的優質企業，打造生物醫藥生態圈。2024年產業園出租業務收入實現快速增長，盈利能力也得到大幅提升。
盈利預測方面，綜合兩機構預測數據平均值計算，公司2025年至2027年營業收入將達到12.99億元、14.11億元和15.34億元，歸母凈利潤分別為2.82億元、3.18億元和3.61億元，分別同比增長11.2%、12.8%及13.4%，對應市盈率估值22.75倍、20.20倍及17.80倍。
