券商中國
馬傳茂
2025-02-13 12:33
多只AI科技股業績預喜，基金重倉的邏輯正在逐漸得到基本面支撐。
近期，多只AI概念股發布2024年業績快報，中芯國際的營業收入首次突破80億美元，創下歷史紀錄，芯動聯科歸母凈利潤同比增長33.25%，燕麥科技扣非歸母凈利潤同比大漲62.36%。這些個股大多是眾多基金的核心重倉股，一定程度上緩解了市場對科技股估值和基本面的擔憂。
多位基金經理在近期表示，AI產業正在從之前由事件驅動的主題投資，走向業績驅動的基本面投資，個股層面逐漸分化，未來的自下而上選股需要更看重業績支撐和基本面兌現。
多只AI科技股業績預喜
2月12日，AI芯片代工龍頭中芯國際發布2024年業績快報，公告顯示，公司2024年未經審計的營業收入577.96億元，同比增長27.7%，但歸母凈利潤為36.99億元，同比減少23.3%，公司表示這主要是由于資金收益下降所致。
雖然凈利潤有所下滑，但中芯國際的營業收入卻首次突破80億美元，創下歷史紀錄。同時，中芯國際還在公告中表示，公司預計2025年一季度的銷售收入將環比增長6%～8%，毛利率預計在19%～21%之間，在外部環境無重大變化的前提下，公司預計2025年銷售收入增幅高于可比同業的平均值，資本開支與上一年相比大致持平。2月12日，中芯國際A股、港股分別大漲3.43%、5.85%，年初至今的漲幅分別達到10.25%、50.79%。
同日，芯動聯科也發布了2024年業績快報，公告顯示，公司預計2024年實現營業總收入4.05億元，同比增長27.76%，預計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤2.2億元，同比增長33.25%。同時，截至2024年末，公司總資產23.83億元，較期初增長9.57%，歸屬于母公司的所有者權益23.17億元，較期初增長9.61%。
芯動聯科主要生產MEMS慣性傳感器，產品廣泛應用于自動駕駛、無人機、人形機器人等領域。對于業績大增，芯動聯科表示這主要來自經營利潤的增長，公司產品經下游用戶陸續驗證導入，公司產品的應用領域不斷增加，進入試產及量產階段的項目滾動增多，市場滲透率提升，使公司銷售收入放量增長。2月12日，芯動聯科上漲1.86%，年初至今的漲幅達到19.86%。
除了上述個股外，更早一些的業績預告和業績快報還有，海光信息預計2024年凈利潤在18.1億到20.1億元之間，同比上升43.29%～59.12%；寒武紀預計2024年歸母凈利潤的虧損幅度將較上年大幅收窄至3.96億～4.84億；IDM硬件概念股松霖科技預計在2024年實現歸母凈利潤4.48億元，同比增長27.13%；燕麥科技預計2024年實現扣非歸母凈利潤8491.23萬元，同比大漲62.36%。
重倉基金得到基本面支撐
雖然AI概念股漲勢喜人，但也一直面臨估值過高、業績不確定性較大的質疑，而上述代表個股的業績預增，使得重倉相關股票的基金獲得了較強的基本面支撐。
例如，中芯國際最近幾年一直是公募基金的“心頭好”，截至2024年末，其A股和港股合計獲得了761只基金重倉，其中不乏銀河基金的鄭巍山、華安基金的胡宜斌、富國基金的孫權、萬家基金的莫海波等眾多知名基金經理旗下產品。就在剛剛過去的2024年四季度，胡宜斌管理的華安媒體互聯網、莫海波管理的萬家新興藍籌、謝治宇管理的興全合宜等均對中芯國際進行了加倉。
胡宜斌曾在華安媒體互聯網的2024年四季報中表示，他相信未來的經濟結構轉型將變得更加順暢，市場風險偏好和估值體系有望被重塑，代表新質生產力的各類行業在資本市場的估值束縛和基本面擔憂也將被緩解。
“隨著我國在關鍵領域核心技術的不斷突破，我國制造業優勢有望由勞動力成本驅動轉向技術和創新驅動，未來國內一大批企業將伴隨各領域的尖端技術突破，不斷成為占領全球創新制高點的獨角獸，在整個過程中，我們有望長期看到這些企業主營收入持續增長、全球市場份額持續擴張和ROE的上升。” 胡宜斌表示。
寒武紀、海光信息、芯動聯科等也在去年四季度獲得了多位知名基金經理的加倉，如高兵管理的華商智能生活將寒武紀、芯動聯科分別加倉至第一、第三大重倉股，同時將海光信息加倉至第三大重倉股；劉格菘管理的廣發創新升級將寒武紀加倉至第一大重倉股；李元博管理的富國創新科技分別將寒武紀、海光信息、中芯國際加倉至第一、六、七大重倉股。
基金經理愈發看重基本面兌現
同時，上述眾多AI科技股業績預增，意味著AI產業的發展已經不再僅僅是主題投資，而是正式進入基本面兌現階段。近期，多位基金經理表示會更加看重個股的業績支撐，尋找股價和基本面良性驅動的投資機會。
銀華多元視野的基金經理賈鵬認為，在經過幾個月的政策預期之后，基本面的確認更加重要。他預計市場還會在強預期和弱現實之間繼續拉扯，直到基本面拐點的到來。
“從AI的產業周期來看，2023—2024年是由外而內的創新引領周期，業績層面也從上游開始逐步向下游擴散，盡管我們不知道未來哪些場景、產品或應用能夠率先爆發，但是我們已經實實在在感受到基本面趨勢上行的確定性快速提升。”賈鵬表示，“展望2025甚至更長一段時間，AI產業正以肉眼可見的速度進入右側趨勢投資階段。另外，國內科技自主鏈條也在穩步推進，相關公司有望在接下來進入到基本面加速兌現階段。短期而言，未來一個季度將進入業績驗證期，從這個維度上看，AI產業上游基礎設施環節普遍安全邊際較高，尤其是中大盤白馬公司。”
華寶基金首席經濟學家、基金經理鐘奇表示，以新質生產力為代表的成長類資產是重要的“阿爾法寶庫”，他在2025年會重點尋找有業績“驚喜”的成長性行業。“我喜歡‘今年50%增速、明年60%增速、后年70%增速’的這類公司，這類公司有較強的彈性。”鐘奇表示，在2025年他會重點捕捉AI應用端、機器人等細分領域的投資機遇。
富國長期成長混合的基金經理蒲世林也提及，科技板塊2024年表現較好，股價已經反映了一定預期，今年進入預期的驗證階段，預計板塊和個股會分化，需要更加注重基本面的兌現。
校對：高源
