證券時報網
2025-02-12 10:26
蛇年開工，VC機構投后管理人員吳越（化名）便投身于被投項目梳理，項目退出成其年度關鍵任務。當下，一級市場股權投資降溫，多數基金步入退出清算期，IPO遇阻，并購退出嶄露頭角，成為 VC/PE機構的新希望，并購人才需求也水漲船高。投資機構不惜重金攬才，但高薪能否破局？人才難覓又該如何應對？在探索并購業務的路上，機構們正面臨重重挑戰，而這背后是整個一級市場對退出的急切渴望。
不惜重金“挖”并購人才
“我們成立了并購部，還引進了一個外部合伙人來專門負責項目的并購退出。”蛇年開工首日，吳越就投入到被投項目的梳理工作中，作為VC機構的投后管理人員，他今年最大的KPI就是項目退出。
眼下，一級市場股權投資節奏放緩，大多數基金處于退出清算期，項目退出幾乎成為每家VC/PE機構的“頭等大事”。而在首次公開募股（IPO）退出渠道受阻之下，并購退出逐漸成為機構實現退出的新路徑，并購人才的需求也隨之激增。
開年后，記者瀏覽多家招聘網站發現，有多家投資機構發布了與并購相關的崗位，比如投資并購經理。崗位職責主要負責尋找并購機會、進行盡職調查、協調交易結構、談判條款等。任職要求幾乎都是有10年以上的并購經驗和談判技巧。
值得注意的是，機構對這類并購人才開出的薪酬都不低，并購經理月薪在3萬—6萬元之間，而并購總經理則開出高達200萬元的年薪。這一薪酬水平已接近主流美元基金的標準，顯示出機構對并購人才的重視和誠意。
有數據統計，中國并購經理的平均年薪可達50萬元左右，而并購總監和副總裁等高級職位的年薪則更高，可以達到80萬至120萬元。這些高薪反映了并購工作的重要性和復雜性，以及對專業人才的高需求。
此外，記者留意到，不少機構把招聘重點放在了投后管理崗。某招聘平臺上一名獵頭告訴記者，相比以往，VC/PE機構對投后管理崗的招聘要求，多了一項“并購經驗”。
VC/PE機構招聘方向發生變化的背后，折射出的是一級市場對于退出的焦慮。“我們也努力推進并購退出，但主要靠投資團隊和投后管理人員，沒有新增的預算來增加相應崗位。”北京一家早期投資機構負責人對記者表示：“增加一名并購人員是不是就行？因為并購的最終成交是依賴多方面因素的。”
而事實上，從一些機構的招聘情況來看，擁有豐富經驗的并購人才并不好找。“中國并購行業起步和發展都比較慢，因此專業的并購人才并不多，主要集中在券商的并購部門。”華南某券商一名投行人士對記者表示，券商行業從事并購業務的人也就區區幾百人。
更青睞“確定性”的退出方式
“不少項目已經等不下去了，并購退出對企業和對我們來說，可能都是現在的最優選了。”吳越告訴記者，梳理手上被投項目的目的，是把IPO可能性越來越低的項目，盡早退出。
據記者了解，不少VC機構目前都處于同樣的狀態，一方面梳理手上項目并購的可行性，另一方面接洽上市公司，尋找合適買家。甚至有機構表示，“只要有并購‘買家’，我們可以把投資組合全部打開，供其挑選。”
盡管當前每家機構都在絞盡腦汁、多方奔走為手上的項目尋找合適的“買家”，但真正成交的案例屈指可數。“我們也在一個個項目地談，但進展都不太順利。”吳越表示。
記者與機構人士交流發現，大家普遍的心態是，雖然這個過程很不容易，但以此為契機探索并購業務，倘若成功，就相當于給自己開辟了出一條新的“活路”。
對于招聘并購經理，受訪人士普遍認為，是否有效還取決于市場環境、行業趨勢、具體項目的質量等因素。如果整體并購市場活躍，并購退出自然更可行；反之，即使有優秀的并購經理，也可能難以達成理想交易。
此外，VC/PE機構還需要考慮成本收益。“高薪聘請并購經理是否能帶來足夠的回報？機構是否在投入與產出之間找到了平衡？”上述北京一家早期投資機構負責人認為，高薪招聘并購人才增加了機構運營成本，若未能達成預期交易量，可能拉低整體回報率。
從2024年一級市場的整體退出情況來看，執中Zerone數據顯示，中國公司2024年在A股、港股及美股共219家上市，較2023年下降高達82%，其中港美股上市占比達到54%。
同期，共有2393家公司發生老股轉讓事件2681件，較2023年下降近30%。2024年共有1794家公司發生回購交易事件1855件，整體數據較2023年提升約8%。從回購交易同比上升來看，投資機構青睞“有確定性”的退出方式。
校對：李凌鋒
