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2025年以來，主動權(quán)益基金憑借出色的業(yè)績表現(xiàn)，引發(fā)行業(yè)和投資者關(guān)注。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然才2月初，中間還有一個春節(jié)假期，但據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2月7日全市場年內(nèi)收益超過30%的主動權(quán)益產(chǎn)品已經(jīng)達(dá)到了9只（份額合并計(jì)算），其中還有2只產(chǎn)品近一月收益超過50%。

這樣業(yè)績大幅領(lǐng)先同期的指數(shù)基金的產(chǎn)品，對沉寂已久，尤其過去連續(xù)三年跑輸市場指數(shù)的主動權(quán)益基金來說，顯然是一個振奮人心的消息，也令不少人感嘆：主動權(quán)益基金今年或許要打一場“翻身仗”了。

不過也有業(yè)內(nèi)人士指出，短期業(yè)績優(yōu)異的產(chǎn)品很多都是賽道型產(chǎn)品，雖然階段性跑贏指數(shù)，但是波動也比較大，投資者應(yīng)該注意相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。

9只產(chǎn)品漲幅超過30%

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月7日，全市場主動權(quán)益基金中，年內(nèi)漲幅超過30%的達(dá)到9只（不同份額的基金取業(yè)績更好份額，下同）。從業(yè)績表現(xiàn)來看，閆思倩管理的鵬華碳中和主題A領(lǐng)跑市場，今年以來回報(bào)達(dá)到46.61%；排在第二位的是張璐管理的永贏先進(jìn)制造智選A，年內(nèi)回報(bào)45.61%；值得一提的是，這兩只產(chǎn)品近一個月的回報(bào)都超過了50%，業(yè)績漲幅顯著。

此外，還有中航趨勢領(lǐng)航、前海開源盛鑫、平安先進(jìn)制造主題、前海開源嘉鑫、富國新材料新能源、華富科技動能、長城久鑫等多只產(chǎn)品的年內(nèi)漲幅也都超過30%，交出不錯的成績單。

記者注意到，今年以來排名靠前的多只主動權(quán)益基金都押注了以人形機(jī)器人為主的消費(fèi)電子方向。例如，鵬華碳中和主題基金的前十大重倉股中，北特科技、禾川科技、五洲新春、雙林股份、貝斯特等都是清一色的機(jī)器人概念股，而這些龍頭公司近期的持續(xù)上漲也為基金帶來了可觀的回報(bào)。

永贏先進(jìn)制造智選基金同樣聚焦人形機(jī)器人賽道，重點(diǎn)關(guān)注擁有供應(yīng)鏈優(yōu)勢、技術(shù)具有護(hù)城河、價(jià)值量較大的優(yōu)質(zhì)人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈公司。基金經(jīng)理張璐在去年的四季報(bào)中曾指出，人形機(jī)器人板塊是未來10年大級別beta機(jī)會，2025年開始機(jī)器人行業(yè)的“iphone時(shí)刻”或?qū)砼R。

不僅如此，今年以來業(yè)績最好的指數(shù)基金為博時(shí)科創(chuàng)板人工智能ETF，年內(nèi)漲幅20.55%；此外，機(jī)器人主題指數(shù)基金的年內(nèi)收益也在15%左右，主動權(quán)益基金短期內(nèi)大幅跑贏這些產(chǎn)品。

超額收益能力能否延續(xù)？

進(jìn)入2025年，主動權(quán)益基金普遍取得不錯業(yè)績，與市場環(huán)境改善、政策支持以及AI熱潮的推動等因素密不可分。

排排網(wǎng)財(cái)富研究員卜益力就對記者稱，2024年9月下旬以來市場情緒已經(jīng)被帶動起來，成交維持活躍，寬松政策持續(xù)發(fā)力，同時(shí)中長期資金也將逐步入場，較大增強(qiáng)了投資者的信心。此外，部分行業(yè)如科技受益于政策紅利和技術(shù)創(chuàng)新，成為市場資金追逐的熱點(diǎn)，主動權(quán)益基金通過布局這些高成長性行業(yè)，獲得了較高的超額收益。基金經(jīng)理的主動選股和擇時(shí)能力也在市場波動中發(fā)揮了重要作用，通過靈活調(diào)整倉位和行業(yè)配置，抓住了結(jié)構(gòu)性機(jī)會。并且主觀權(quán)益基金可配置港股資產(chǎn)，近期港股資產(chǎn)表現(xiàn)強(qiáng)于A股，或也為部分主觀權(quán)益產(chǎn)品提供了一定的超額收益。

未來這種超額收益能力能否延續(xù)，也成為業(yè)內(nèi)關(guān)注的焦點(diǎn)。

卜益力表示，這將取決于多種因素。首先，市場環(huán)境是關(guān)鍵，如果經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、企業(yè)盈利增長，將為主動基金提供更多投資機(jī)會。其次，基金經(jīng)理的能力也至關(guān)重要，包括選股能力、行業(yè)配置能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。此外，政策變化和行業(yè)趨勢也會影響基金表現(xiàn)，例如科技等領(lǐng)域的政策支持和技術(shù)突破可能帶來新的投資機(jī)會。“對于中短期市場而言，科技與紅利或仍是市場投資主線，市場維持結(jié)構(gòu)性行情的情況下，主觀權(quán)益產(chǎn)品的超額收益能力有望延續(xù)。”

不過也有資深業(yè)內(nèi)人士對此表達(dá)了不同觀點(diǎn)。華林證券資管部董事總經(jīng)理賈志告訴記者，這種短期業(yè)績優(yōu)異的產(chǎn)品大多都是賽道型產(chǎn)品，雖然階段性跑贏指數(shù)，但是波動也比較大。