證券時報網(wǎng)
康殷
2025-02-05 19:57
A股新春開盤在即。
當(dāng)?shù)貢r間2月4日，美股三大指數(shù)悉數(shù)收高，科技股領(lǐng)漲。Palantir以24%的漲幅領(lǐng)漲納指成份公司。
熱門中概股多數(shù)上漲，納斯達克中國金龍指數(shù)漲2.65%。值得注意的是，今日A股市場將迎來蛇年首個交易日。在A股春節(jié)休市期間，中國資產(chǎn)總體表現(xiàn)亮眼。2月4日，港股全線大漲，中芯國際、小米、金山云等科技公司股價均創(chuàng)歷史新高。
對于節(jié)后A股行情，海通證券認(rèn)為，2025年A股春季行情仍可期。借鑒歷史，驅(qū)動行情展開的因素主要是三個：政策催化、流動性寬松、基本面改善。國泰君安表示，伴隨著流動性的回補、投資者對全國兩會政策的期待，將推動春節(jié)至全國兩會形成股市反彈的窗口期。
美股三大指數(shù)集體收漲，科技股普漲
當(dāng)?shù)貢r間周二，美股三大指數(shù)集體收漲，截至收盤，道指漲134.13點，漲幅為0.30%，報44556.04點；納指漲262.06點，漲幅為1.35%，報19654.02點；標(biāo)普500指數(shù)漲43.31點，漲幅為0.72%，報6037.88點。
周二經(jīng)濟數(shù)據(jù)面，美國去年12月的職位空缺減少幅度超出預(yù)期，降至3個月低點，與勞動力市場逐漸放緩的趨勢一致。美國勞工統(tǒng)計局當(dāng)天公布的職位空缺與勞動力流動調(diào)查報告（JOLTs）顯示，美國去年12月職位空缺從11月修正后的816萬個降至760萬個。
此外，美國去年12月工廠訂單數(shù)據(jù)不及預(yù)期。美國普查局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，12月份工廠訂單下降0.9%，預(yù)估中值為下降0.8%。36位經(jīng)濟學(xué)家的調(diào)查范圍從下滑1.2%到增長0.6%不等；11月份工廠訂單從下降0.4%修正為下降0.8%；12月不含運輸產(chǎn)品的新訂單增長0.3%，11月為增長0.2%；不含飛機的非國防資本品新訂單增長0.4%；耐用品訂單下降2.2%。
投資者繼續(xù)關(guān)注特朗普關(guān)稅政策的影響。當(dāng)?shù)貢r間2月3日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令，暫停對墨西哥、加拿大商品加征關(guān)稅，將其實施時間推遲到2025年3月4日。此前，特朗普在2月1日簽署行政令，對來自加拿大和墨西哥的進口商品征收25%的關(guān)稅，對進口自中國的商品加征10%的關(guān)稅。
2月4日，我國國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布公告稱，美方單邊加征關(guān)稅的做法嚴(yán)重違反世界貿(mào)易組織規(guī)則，不僅無益于解決自身問題，也對中美正常經(jīng)貿(mào)合作造成破壞。將自2025年2月10日起，對原產(chǎn)于美國的部分進口商品加征關(guān)稅。
對于特朗普關(guān)稅政策，市場擔(dān)憂其將導(dǎo)致美國經(jīng)濟陷入滯脹，即通貨膨脹上升、經(jīng)濟增長停滯。
貨幣政策立場長期以來偏向“鴿派”的芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比（Austan Goolsbee）表示，在特朗普政府帶來的不確定性大幅增加的宏觀背景下，美聯(lián)儲在降低借貸成本時應(yīng)比以往更加謹(jǐn)慎。
古爾斯比的言論與他的兩位美聯(lián)儲同事的最新言論相呼應(yīng)，這兩位同事在周一早些時候的單獨講話中也提到了關(guān)稅等政策之下，美國經(jīng)濟未來路徑的不確定性增加。
板塊方面，標(biāo)普500指數(shù)十一大板塊七漲四跌。能源板塊和通信服務(wù)板塊分別以2.18%和1.48%的漲幅領(lǐng)漲，公用事業(yè)板塊和必需消費品板塊分別以0.88%和0.51%的跌幅領(lǐng)跌。
大型科技股多數(shù)上漲。超微電腦漲超8%，超威半導(dǎo)體漲超4%，谷歌-A、特斯拉、博通、臺積電、蘋果漲超2%，亞馬遜、英偉達、高通、奈飛漲超1%，Meta、微軟、波音、阿斯麥小幅上漲，甲骨文、英特爾小幅下跌。
英偉達收高1.71%。日前摩根士丹利發(fā)布研報，大幅下調(diào)2025年英偉達GB200出貨量預(yù)期。摩根士丹利將2025年英偉達GB200出貨量從此前的3萬—3.5萬件大幅下調(diào)至2萬—2.5萬件，最差的情況出貨量可能低于2萬件。此次下調(diào)可能導(dǎo)致GB200供應(yīng)鏈的市場影響達300億至350億美元，給相關(guān)供應(yīng)鏈及相關(guān)企業(yè)帶來巨大壓力。至于下調(diào)原因，摩根士丹利表示，“GB200芯片的主要客戶之一”微軟的資本支出增速減緩，對供應(yīng)鏈產(chǎn)生負(fù)面影響。其次，云計算和AI基礎(chǔ)設(shè)施生態(tài)系統(tǒng)不成熟，特別是如GB200相關(guān)的網(wǎng)絡(luò)和電力基礎(chǔ)設(shè)施仍存在不足，供應(yīng)鏈尚未跟上需求限制了GB200的部署。
特斯拉收高2.22%。消息面上，特斯拉將向位于日本中部滋賀縣米原市的工廠提供總?cè)萘?48兆瓦時的超大型商用儲能電池Megapack，該工廠是金融服務(wù)集團歐力士計劃建設(shè)的日本最大的儲能電站之一，最早將于2027年投入運營。
蘋果收高2.10%。蘋果公司推出了一款用于創(chuàng)建活動邀請的新應(yīng)用，并調(diào)整了針對iPhone的AppleCare+服務(wù)計劃，這也是該公司為創(chuàng)造更多訂閱收入而進行的廣泛努力的一部分。
Palantir收高23.99%。Palantir第四季度的銷售額躍升36%，達到8.275億美元，高于華爾街分析師們平均預(yù)期的7.759億美元。剔除部分項目后的每股收益為0.14美元，高于分析師們預(yù)期的0.11美元。Palantir預(yù)計2025年全年的整體銷售額將達到約37.5億美元，調(diào)整后的營業(yè)利潤預(yù)計約為15.6億美元。相比之下，華爾街分析師們平均預(yù)期的營收約為35.4億美元，營業(yè)利潤平均預(yù)期約為13.7億美元。
金融股多數(shù)下跌。瑞銀集團跌超7%，花旗集團、瑞穗金融、嘉信理財?shù)?%，萬事達、好事達保險、美國國際集團、第一資本金融、紐約梅隆銀行、大都會人壽、哈特福德金融、摩根士丹利、美國運通、旅行者保險、維薩小幅下跌，貝萊德、德意志銀行、高盛、摩根大通小幅上漲，美國銀行、美國合眾銀行、地區(qū)金融、富國銀行、巴克萊漲超1%。
能源股多數(shù)上漲。阿帕奇石油漲超4%，埃克森美孚、斯倫貝謝、西方石油、雪佛龍、殼牌、康菲石油漲超2%，帝國石油、巴西石油、杜克能源小幅下跌，美國能源跌超9%。
中概股強勢上漲，A股開盤在即
熱門中概股多數(shù)上漲。納斯達克中國金龍指數(shù)（HXC）收高2.65%。
具體個股方面，拼多多、小鵬汽車漲超8%，老虎證券漲超7%，唯品會、富途控股漲超6%，理想汽車、百度、愛奇藝、嗶哩嗶哩、名創(chuàng)優(yōu)品漲超5%，阿里巴巴漲超3%，京東、虎牙、蔚來、騰訊音樂漲超2%，極氪、金山云小幅上漲。
在美股交易前，2月4日，港股全線飆升，恒生指數(shù)全日收漲2.83%%至20789.96點，恒生科技指數(shù)大漲5.06%。AI概念股、半導(dǎo)體火熱，中芯國際、小米、金山云等科技企業(yè)股價紛紛刷新歷史高點。
值得注意的是，今日A股將迎來蛇年首個交易日。對于A股春節(jié)后的走勢，東吳證券認(rèn)為，看好節(jié)后的“春季躁動”行情。從季節(jié)效應(yīng)看，2月處于經(jīng)濟數(shù)據(jù)、業(yè)績的真空期，同時新的政策預(yù)期開始逐步發(fā)酵，流動性改善、活躍資金興起，帶動市場風(fēng)險偏好提升，是春季做多的黃金窗口期。今年“春季躁動”的特殊性在于，市場此前所擔(dān)憂的海外經(jīng)濟政治不確定性或已階段性落地，內(nèi)部政策預(yù)期有望升溫，降準(zhǔn)可能性加大，財政政策的取向和力度將成為市場關(guān)注的焦點。在流動性充裕及政策想象空間打開的背景下，節(jié)前偏弱的市場情緒為后續(xù)預(yù)期的再度修復(fù)提供了空間，行情有望“躁動”演繹，建議關(guān)注強產(chǎn)業(yè)趨勢品種、外需板塊估值修復(fù)的α機會，及內(nèi)需政策催化的方向。
中信證券認(rèn)為，特朗普首批關(guān)稅預(yù)期的多次反轉(zhuǎn)，是春節(jié)假期期間外部的主要擾動。從交易邏輯上看，談判籌碼、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、財政增收，是對特朗普關(guān)稅目標(biāo)的三種假設(shè)，從本次預(yù)期反轉(zhuǎn)看，關(guān)稅作為“談判籌碼”的理解仍然成立，金融市場對關(guān)稅預(yù)期的反應(yīng)或為短期的預(yù)期波動，而非方向性的邏輯變化。從潛在影響上看，若做短期極端假設(shè)，即使對華10%的關(guān)稅計劃不變，對我國整體影響也相對有限，僅對勞動密集型行業(yè)有一定影響。
對于2月行情，中信證券認(rèn)為，中國資產(chǎn)重估敘事在形成，“春季躁動”進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優(yōu)于A股，行情重心更偏港股。首先，從A股大勢層面來看，關(guān)稅擾動落地后外部風(fēng)險在4月前步入平靜期，“春季躁動”時間窗口更加清晰，國產(chǎn)AI重估成為重要情緒催化，而國內(nèi)宏觀政策因素影響暫時淡化，產(chǎn)業(yè)信息和情緒的定價極為迅速，交易會更加極致。其次，從市場流動性層面來看，A股短期資金面增量相對有限，中長期資金入市進程和機制更值得關(guān)注，相較而言，港股的流動性改善空間更大，進攻屬性增強，流動性的長期改善趨勢將提升其戰(zhàn)略配置地位。最后，從配置策略來看，風(fēng)格上，預(yù)計市場將在“春季躁動”期間先演繹極致高波風(fēng)格，后逐步向低波轉(zhuǎn)換；板塊上，建議重新重視非美出海邏輯在年報季的持續(xù)兌現(xiàn)；行業(yè)上，先看AI為代表的強勢主題極致演繹，后轉(zhuǎn)向紅利+非美出海。
校對：王朝全
