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2024年對(duì)一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)投資來(lái)說(shuō)，可以說(shuō)是極度充滿挑戰(zhàn)的一年。市場(chǎng)活躍度顯著下降，投資節(jié)奏放緩，退出渠道不暢，信任赤字凸顯。面對(duì)這樣的現(xiàn)狀，焦慮毫無(wú)益處，我們需要冷靜下來(lái)，從更宏觀、更本質(zhì)的視角去審視行業(yè)問(wèn)題，探索其根源。

我們始終堅(jiān)信風(fēng)險(xiǎn)投資，即使不是人類探索未知世界的最高活動(dòng)，也是接近于最高級(jí)別的活動(dòng)。在探索未來(lái)這件事上，我們堅(jiān)信世界沒(méi)有邊界，我們擁有無(wú)限的時(shí)間，只要人類沒(méi)有被時(shí)間毀滅，我們終將不斷突破邊界。如今，人類的腳步已經(jīng)踏上了38萬(wàn)公里外的月球，旅行者一號(hào)探測(cè)器快接近240多億公里外的太陽(yáng)系邊緣的奧爾特星云，光譜可觀測(cè)的宇宙半徑達(dá)465億光年。這些成就標(biāo)志著人類在腳步、觸角、視野達(dá)到了過(guò)去從未有過(guò)的層次。因此在探索未來(lái)這件事上，人類沒(méi)有邊界，風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)核也是如此，在時(shí)間長(zhǎng)河中和廣袤空間里，要堅(jiān)持進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)探索活動(dòng)。

我們同時(shí)認(rèn)為，人類的風(fēng)險(xiǎn)感知與風(fēng)險(xiǎn)干預(yù)能力受限于自身認(rèn)知局限性，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)還處于非常初期的階段，作為風(fēng)險(xiǎn)投資從業(yè)者，要有敬畏之心，必須充分認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)。我們?nèi)绻痪邆滹L(fēng)險(xiǎn)感知與干預(yù)能力而堅(jiān)持冒險(xiǎn)的話，那么遭遇的就不是一般的失敗，而是致命風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)自己不熟悉、有疑慮的事情，要特別當(dāng)心，在探索未知時(shí)我們必須先保證活下來(lái)。在風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展時(shí)間最長(zhǎng)，技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的美國(guó)，到目前為止風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模也未必達(dá)到每年1000億美元，而我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資規(guī)模已超過(guò)每年萬(wàn)億元人民幣，規(guī)模龐大的同時(shí)，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)不足、大量資本投入所導(dǎo)致的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題也愈發(fā)凸顯，行業(yè)加速洗牌在所難免。

在過(guò)去一年里，我們堅(jiān)持“將投資成功率集中在特定階段”的策略，避免觸碰系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，專注于內(nèi)生風(fēng)險(xiǎn)的管理。在醫(yī)學(xué)健康領(lǐng)域，我們見證了多個(gè)項(xiàng)目的突破性進(jìn)展，這些項(xiàng)目不僅在技術(shù)上取得了創(chuàng)新，更在臨床應(yīng)用上展現(xiàn)出巨大潛力。在硬技術(shù)領(lǐng)域，我們投資的項(xiàng)目也在不斷成長(zhǎng)，部分項(xiàng)目已經(jīng)展現(xiàn)出強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力。

展望未來(lái)，我們認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)更需要持續(xù)精耕細(xì)作，未來(lái)的出路不在于做大規(guī)模，而在于做強(qiáng)投資與風(fēng)險(xiǎn)管理能力。我們或許會(huì)面臨更多不確定性和艱難抉擇，但我們?cè)敢砸活w敬畏之心和一份堅(jiān)韌之志，堅(jiān)持探尋壯美的未知世界，用智慧與資本的光芒，照亮屬于我們的那片璀璨星空。

責(zé)編：岳亞楠

校對(duì)：趙燕