證券時報網(wǎng)
2025-02-06 09:32
人民幣資產(chǎn)的利好越來越多！
今天，恒生指數(shù)一度大漲超2%，收復(fù)2萬點大關(guān)，為2025年以來首次。恒生科技指數(shù)漲幅亦是擴大至3%，非必需消費、醫(yī)藥醫(yī)療、科技板塊漲幅居前，京東集團、藥明康德漲超7%，美團、萬科企業(yè)漲超5%。
與此同時，人民幣亦一度直線拉升超200點。那么，又有何利好發(fā)生？分析人士認(rèn)為，主要是因為三大利好。首先，進入2025年，市場可以看到國內(nèi)相關(guān)部門采取更多政策操作，釋放維護人民幣匯率韌性的政策信號；其次，受國內(nèi)銀行間市場流動性緊張和美國核心通脹放緩的影響，10年期中美利差大幅收窄19bp至-2.95%；第三，市場對于地緣局勢和貿(mào)易沖突的擔(dān)心減緩。
據(jù)參考消息剛剛援引外媒1月20日報道，即將上任的美國國家安全事務(wù)助理邁克爾·華爾茲1月19日對有線電視新聞網(wǎng)（CNN）記者說，如果采取措施確保美國用戶的數(shù)據(jù)受到保護并存儲在美國，當(dāng)選總統(tǒng)特朗普不會排除接受中國人繼續(xù)擁有TikTok。
“流淚播種”的季節(jié)到了？
今天早盤，港股的走勢相對穩(wěn)健許多。港股行情持續(xù)走高，截至收盤，香港恒生指數(shù)收漲1.75%，恒生科技指數(shù)漲2.59%。板塊方面，醫(yī)藥、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療、體育用品、教育、影視、家電、內(nèi)房等行業(yè)或概念漲幅居前。個股方面，優(yōu)必選漲超10%，京東集團、藥明康德漲超7%，美團、萬科企業(yè)漲超5%，阿里巴巴、蔚來漲超4%；東方甄選跌近6%，微盟集團跌超4%。
更為值得關(guān)注的是，恒生指數(shù)在今日盤中一度收復(fù)2萬點大關(guān)，為2025年以來首次。還有一個信號讓市場“興奮”，從技術(shù)上看，恒生指數(shù)迎來五連陽格局。
知名分析師張憶東表示，港股當(dāng)前又到了“流淚撒種”、逢低布局的好時機。他認(rèn)為，1月下旬之后，海外因素對中國股市的壓制有望迎來轉(zhuǎn)機。屆時特朗普就職、美債長端利率和美元走強的短期沖擊隨著利空出盡而告一段落，相反，中國政策寬松或?qū)⒓訌姡袊Y產(chǎn)的配置吸引力將提升。后續(xù)關(guān)注美國通脹預(yù)期的變化以及1月20日特朗普就職之后政策組合拳的影響。
此外，1月20日之后，“特朗普交易”或?qū)⑹O而衰，美元指數(shù)高企的勢頭或?qū)⒎啪彛欣谥袊泿耪哌M一步寬松。而且，1月中旬之后，美債長端利率有望出現(xiàn)階段性回落的契機。首先，關(guān)注美國聯(lián)邦債務(wù)觸及上限之后的影響。其次，關(guān)注通脹預(yù)期的變化以及1月29日議息會議美聯(lián)儲是否釋放相對鴿派聲音。第三，上半年如果美聯(lián)儲結(jié)束縮表的預(yù)期不斷增強，也有利于美債收益率階段性回落。
特朗普上任之后如果增加關(guān)稅，市場對于政策進一步寬松的預(yù)期也會加強。1月13日央行行長潘功勝在亞洲金融論壇開幕式上的致辭中表示，2025年將強化宏觀經(jīng)濟政策的逆周期調(diào)節(jié)，校正經(jīng)濟增長和經(jīng)濟運行的軌跡，保持經(jīng)濟增長的穩(wěn)定性。而且，恒生指數(shù)以中國10年期國債利率計算的風(fēng)險溢價仍處于10%左右的極端高位。凸顯港股對于中國境內(nèi)資金的配置吸引力。
人民幣的利好
今天早上，人民幣亦一度直線拉升超200點。
匯率的積極變化有利于權(quán)益市場的演繹。上周，10年期中美利差大幅收窄19bp至-2.95%，國內(nèi)銀行間市場流動性緊張，10年期國債利率上行，而美國核心通脹放緩，美債利率回落。這為人民幣匯率的拉升提供了良好空間。
此外，進入2025年，市場可以看到國內(nèi)相關(guān)部門采取更多政策操作，釋放維護人民幣匯率韌性的政策信號。1月9日，相關(guān)部門公告，將在1月15日招標(biāo)發(fā)行2025年第一期中央銀行票據(jù)，發(fā)行量為人民幣600億元。從規(guī)模上看，600億元的發(fā)行規(guī)模為歷次最高，截至2024年11月底，香港離岸人民幣活期及儲蓄存款總共只有4410億元。
1月10日，相關(guān)部門公告稱，2025年1月起暫停開展公開市場國債買入操作。有券商認(rèn)為，暫停購債有助于遏制債市收益率快速下行的“搶跑” 勢頭，穩(wěn)定市場對人民幣利率預(yù)期，進而穩(wěn)住人民幣匯率。
值得一提的還有地緣局勢。有研究機構(gòu)認(rèn)為，《華盛頓郵報》此前撰文稱特朗普關(guān)稅變鴿，雖然特朗普發(fā)文否認(rèn)，但《華盛頓郵報》的大方向沒錯，只是特朗普不希望被識破。他希望發(fā)揮“交易的藝術(shù)（art of deal）”用高關(guān)稅去施壓歐盟、日本、墨西哥、加拿大，盡可能換到更多的讓步（例如購買更多美國軍火、農(nóng)產(chǎn)品、油氣產(chǎn)品），然后再微調(diào)，但一定會保留關(guān)鍵產(chǎn)品的關(guān)稅。
校對：廖勝超
