證券時報網
鐘恬
2025-02-05 19:21
1月17日，北交所官網顯示，蘇州飛宇精密科技股份有限公司（下稱“飛宇科技”）、杭州圖南電子股份有限公司（下稱“圖南電子”）、浙江中達新材料股份有限公司（下稱“中達新材”）與福建佰源智能裝備股份有限公司（下稱“佰源裝備”）四家公司的審核狀態變為“終止”。其中兩家公司在問詢階段就“出局”，另兩家公司則已向中國證監會提交了注冊申請但最終未能獲批。
從問詢函與審議會內容來看，北交所始終把防范財務造假、欺詐發行擺在更加突出的位置。針對四家企業的上市審核，北交所主要關注了相關公司的收入真實性與準確性、業績與經營穩定性、采購及客戶合作真實性等方面。同時，由于北交所是創新型中小企業的聚集地，發行人的創新性特征、控制權穩定性、募資必要性也是監管關注重點。
兩公司過會一年多難獲注冊
北交所雖然具有較高的包容性，但不意味著放松上市審核尺度，且整體審核趨嚴。
從事精密金屬部件及精密模檢具的飛宇科技，其上市申請于2022年12月30日獲北交所受理，經歷了兩輪問詢。在公司申請于2023年7月12日獲上市委員會審議通過，并于同年7月31日向中國證監會提交注冊申請之后，便開啟了漫長的等待。此后，公司和保薦機構分別提交了撤回上市申請的文件，中國證監會于2025年1月13日終止了注冊程序，1月17日飛宇科技在北交所的審核狀態變為“終止”。
IPO之旅同樣遇到波折的還有圖南電子。公司掛牌新三板期間，于2020年9月與海通證券簽訂上市輔導協議，擬創業板IPO。2022年初，公司宣布轉道北交所。然而，2022年底，圖南電子突然終止了與海通證券的合作，轉而與財通證券簽訂了上市輔導協議。在接受財通證券上市輔導的半年多時間后，圖南電子的上市申請于2023年6月底獲得北交所受理。
同樣經歷兩輪問詢后，在2023年11月30日的審議會上，圖南電子成功過會。2024年1月15日，圖南電子向中國證監會提交注冊申請，以期能盡快完成上市，但所有故事就此戛然而止。最終，圖南電子與財通證券提交了撤回上市申請的文件，證監會于2025年1月16日終止了其上市注冊程序。
經歷多輪問詢后，中達新材與佰源裝備亦“出局”。中達新材的上市申請于2023年12月29日獲得北交所受理，2024年1月25日迎來了首輪問詢，兩個多月后，公司于4月8日進行了回復，北交所在4月18日進行了二輪問詢。中達新材于2024年5月29日進行了二輪問詢回復后便再無動作，最終于2025年1月撤回了上市申請文件。佰源裝備的上市申請被受理時間為2023年9月28日。2023年10月至2024年7月期間，公司共收到三輪問詢，并進行了回復。不過，佰源裝備最終也撤回了上市申請。
嚴格審核下，“硬傷”難掩
審核問詢方面，上述四家企業都經歷了多輪問詢，圖南電子與飛宇科技盡管過會，但上市委員會依舊對其提出多項問詢。北交所通過加強對上市企業客戶、供應商、資金流水等方面的核查力度，加強信息披露審核監管，嚴防財務造假，嚴格把關信息披露的真實性、準確性和完整性，重點關注企業的創新性和可投性。
以圖南電子為例，在首輪問詢中，北交所對公司的采購合同與訂單獲取進行了問詢，公司此前存在前期會計差錯更正的情況和委托公司、個人收集項目招標信息的情況，因此“公司簽訂的合同是否真實？是否存在商業賄賂或利益輸送？訂單獲取又是否合規？”這些問題成為北交所的關注點。
記者注意到，圖南電子的客戶名單中有集成商客戶，報告期內對集成商的銷售收入逐年上升，部分集成商規模較小，員工人數較少，同時還存在客戶供應商重疊的情況。因此，公司的收入真實性被反復問詢，審議會上北交所更是要求保薦機構、申報會計師進一步擴大有關收入真實性的核查比例。
同時，圖南電子還存在內控不合規問題。在審核期間，北交所對公司財務內控不規范情形整改的有效性進行了問詢，包括個人卡產生原因及規范情況、票據結算合規性、第三方回款和銷售等。二輪問詢中，北交所再次問及上述問題。
在保證企業創新性和可投性方面，北交所對申報企業的創新特性的披露、控制權穩定性等方面十分關注。
在對中達新材的問詢中，北交所指出公司創新性特征體現為無縫鋼管領域的技術創新及科研成果轉換能力，但其發明專利均為2018年前所取得，實用新型專利均為2021年前所申請。首輪問詢回復中，中達新材還用了實現“進口替代”的字眼，因此二輪問詢中，北交所要求公司再次補充披露創新性特征及市場競爭優勢、進口替代的具體體現等。
控制權穩定性方面，中達新材的控股股東為中達集團，金惠明與金王濤父子合計持有中達集團35.61%股份。除了金氏父子外，中達集團還有十多位自然人股東，其中不乏同樣是金姓的自然人。因此，在兩輪問詢中，北交所都要求中達新材說明控股股東中達集團是否存在內部股權變動導致發行人控制權變動的風險、是否存在內部股權變動導致發行人控制權變動的風險、是否存在內部股權變動導致發行人控制權變動的風險等。
