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截至2025年1月18日，股票回購(gòu)增持再貸款政策落地三個(gè)月。期間，監(jiān)管部門不斷優(yōu)化相關(guān)細(xì)則，金融機(jī)構(gòu)積極響應(yīng)，上市公司回購(gòu)和主要股東增持的動(dòng)力持續(xù)增強(qiáng)。

2024年10月18日，中國(guó)人民銀行會(huì)同國(guó)家金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于設(shè)立股票回購(gòu)增持再貸款有關(guān)事宜的通知》，引導(dǎo)21家全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)向符合條件的上市公司和主要股東提供貸款，用于回購(gòu)和增持上市公司股票。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2025年1月18日，已有307家上市公司披露使用專項(xiàng)貸款進(jìn)行上市公司回購(gòu)和主要股東增持的相關(guān)進(jìn)展，貸款總金額上限達(dá)573.99億元。

上市公司積極行動(dòng)

股票回購(gòu)增持再貸款政策的推出，為資本市場(chǎng)注入活力。某家已使用專項(xiàng)貸款的上市公司負(fù)責(zé)人坦言，低利率帶來(lái)的不僅是成本降低，更是穩(wěn)定發(fā)展的信心。

2024年12月30日晚間，山東得利斯食品股份有限公司發(fā)布公告稱，為積極響應(yīng)并充分運(yùn)用好上級(jí)監(jiān)管部門對(duì)于支持股票回購(gòu)的政策工具，降低公司自有資金占用，根據(jù)監(jiān)管部門針對(duì)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)貸款在前期執(zhí)行基礎(chǔ)上進(jìn)一步優(yōu)化后的相關(guān)細(xì)則，將股份回購(gòu)的資金來(lái)源中股票回購(gòu)專項(xiàng)貸款金額不超過(guò)公司實(shí)際回購(gòu)金額的70%調(diào)整為90%，貸款期限由12個(gè)月調(diào)整為36個(gè)月。

2025年1月15日晚間，上海海順新型藥用包裝材料股份有限公司發(fā)布公告稱，對(duì)原有的貸款承諾進(jìn)行調(diào)整，將原承諾函的承諾貸款金額上限由1.40億元上調(diào)至1.80億元、承諾貸款期限由1年變更至3年。

值得注意的是，政策優(yōu)化不僅激發(fā)了上市公司進(jìn)行股票回購(gòu)增持的積極性，還促使部分公司提高了增持股份的總金額。2025年1月6日晚間，金開(kāi)新能源股份有限公司發(fā)布公告，將原定擬增持股份的金額由“增持總金額不低于人民幣1億元（含本數(shù)），不超過(guò)人民幣2億元（含本數(shù)）”調(diào)整為“增持總金額不低于人民幣2億元（含本數(shù)），不超過(guò)人民幣4億元（含本數(shù)）”。

首都科技發(fā)展戰(zhàn)略研究院特聘研究員董曉宇在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)說(shuō)，政策優(yōu)化后，上市公司對(duì)股票回購(gòu)增持方案的調(diào)整是一種積極的市場(chǎng)行為，反映了公司對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和政策變化的積極響應(yīng)和對(duì)自身長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可。

政策惠及各行各業(yè)

從影響力來(lái)看，主板、科創(chuàng)板及創(chuàng)業(yè)板均有上市公司發(fā)布公告稱獲得專項(xiàng)貸款用于上市公司回購(gòu)和主要股東增持。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，主板企業(yè)受益最為顯著，上述307家公司中，有209家為主板上市公司。

從行業(yè)分布來(lái)看，醫(yī)藥生物、電子、交通運(yùn)輸、化工等領(lǐng)域相關(guān)公司成為回購(gòu)增持的“主力軍”。從披露獲得貸款金額上限看，有6家公司公告專項(xiàng)貸款金額不低于10億元。牧原食品股份有限公司獲得最高24億元專項(xiàng)貸款用于公司股份回購(gòu)；杭州海康威視數(shù)字技術(shù)股份有限公司次之，獲得最高17.5億元專項(xiàng)貸款用于公司股份回購(gòu)。中遠(yuǎn)海運(yùn)能源運(yùn)輸股份有限公司和江蘇東方盛虹股份有限公司的控股股東分別獲得最高13.58億元、11.20億元專項(xiàng)貸款用于增持公司股份。

從企業(yè)屬性看，民企增持回購(gòu)貸款需求較多。上述307家公司中，202家為民企，占比65.80%，公告貸款金額上限合計(jì)305.40億元；81家為國(guó)企，占比26.38%，貸款金額上限合計(jì)236.62億元；其他為公眾公司、外資企業(yè)等。

清華大學(xué)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示：“政策覆蓋面廣泛，惠及各行各業(yè)，在激發(fā)市場(chǎng)活力、壯大企業(yè)實(shí)力、加速行業(yè)進(jìn)步等方面起到了至關(guān)重要的作用，為構(gòu)建資本與實(shí)體經(jīng)濟(jì)互促共進(jìn)的良性生態(tài)奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。”

隨著政策的細(xì)化以及市場(chǎng)參與主體的增加，添翼數(shù)字經(jīng)濟(jì)智庫(kù)高級(jí)研究員吳婉瑩表示，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)股票回購(gòu)增持專項(xiàng)貸款的監(jiān)控，確保資金的使用始終符合政策初衷，避免短期資本操作或不必要的投機(jī)活動(dòng)。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)向監(jiān)管部門報(bào)告資金使用進(jìn)展，確保其完全用于提升公司價(jià)值、穩(wěn)定股價(jià)等長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)。

“未來(lái)的政策還應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)、不同規(guī)模企業(yè)的需求，實(shí)施更為精準(zhǔn)的支持。例如，對(duì)于科技創(chuàng)新型企業(yè)或成長(zhǎng)性較強(qiáng)的中小企業(yè)，可以根據(jù)其特點(diǎn)設(shè)計(jì)更加靈活的貸款政策，確保政策能夠精準(zhǔn)覆蓋有潛力且需要支持的企業(yè)。”吳婉瑩補(bǔ)充道。