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中信建投證券首席經濟學家 黃文濤

2025年，我國培育的各方面積極因素將轉化為經濟發展實績。

我國以史上最快速度建成了全球最大的現代工業體系，制造業份額已占全球30%。在此基礎上，2024年12月召開的中央經濟工作會議提出，全方位擴大國內需求，以14億人口和130萬億GDP的統一大市場，開啟總需求和總供給更高質量、更大規模的平衡和循環。

宏觀經濟方面，預計5%仍是GDP增長目標，更加積極有力的政策將持續出臺。考慮到我國產業升級和居民消費的擴張潛力，多年來最積極的宏觀政策調控加力定調，在更加積極的財政政策、適度寬松的貨幣政策之下，增長穩、就業穩、物價合理回升的主要宏觀目標，是有實現基礎的。

資本市場方面，預計今年股市慢牛、債市長牛、房地產回穩，全年形成“二牛一穩”格局。股市主要受益于流動性、盈利和估值的三方面提升，債市主要受益于適度寬松的貨幣政策，房地產則主要受益于經濟回升。