證券時報
吳永芳
2025-02-05 17:11
近期，伴隨著長端利率的下行和年末避險需求的增加，紅利資產再度起舞。
Wind數據顯示，中證紅利低波指數最近一個月出現明顯反彈，從11月18日到12月18日上漲了超5%，同時，紅利主題ETF強勢吸金，近一個月獲得了近200億元的凈流入，截至今年12月17日的總規模已經突破千億大關。
紅利主題ETF突破千億
近期，雖然A股整體呈現震蕩分化格局，但高股息資產持續走強，市場掀起新一輪紅利投資熱潮。
Wind數據顯示，截至12月17日，全市場一共有58只紅利主題ETF，合計規模達到1053.63億元，不僅迭創新高，而且突破千億大關。
具體來看，華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、易方達紅利ETF的規模位居前三，分別達到了216.89億元、114.83億元、77.22億元，此外還有景順長城紅利低波100ETF、招商中證紅利ETF、摩根港股紅利指數ETF三只產品的規模超50億元。
值得一提的是，紅利主題ETF的規模增長，在近一個月尤為突出。
Wind數據顯示，截至12月17日，紅利主題ETF在近一個月獲得了近200億元的資金凈流入，其中跟蹤中證紅利低波指數的ETF在近一個月增長了近50億元，在所有ETF指數中排名第六，華泰柏瑞紅利ETF、華泰柏瑞紅利低波ETF、易方達紅利ETF分別吸金39.11億元、38.54億元、17.07億元。
以規模最大的華泰柏瑞紅利ETF為例，該基金自12月以來顯著放量，已經連續12個交易日實現凈流入，截至12月17日的最新基金規模為216.89億元，再創歷史新高。
低利率環境提升紅利資產吸引力
在資金的推動下，紅利資產正在“水漲船高”，中證紅利低波指數年內漲幅超18%，其中僅12月以來便上漲了超4%。
多家基金公司認為，從短期來看，歲末年初，資金避險需求為紅利資產帶來了季節性增量資金；中長期來看，低利率背景也會提升高股息資產的相對吸引力，保險資金、養老金等長線資金、低風險偏好資金對紅利資產的配置力度有望抬升。
“紅利行情本身存在一定的季節效應?！蹦戏交鹬笖低顿Y部表示，復盤2009年至今紅利低波50指數相對中證全指月度超額收益表現，從單月跑出超額收益的概率和平均超額收益看，每年的12和1月的勝率和賠率均較高，紅利或繼續受益于避險需求和季節性增量資金。
與此同時，全面低利率的環境也進一步增強了紅利資產的吸引力。繼月初10年期國債收益率進入“1”時代后，12月16日，中債國債30年到期收益率同樣首次下破2%，而目前中證紅利指數、中證紅利低波指數的股息率分別達到了5.26%、5.15%，性價比突出。
“長端利率的一路走低加劇了‘資產荒’格局，也讓險資適當增配權益資產成為增厚整體組合收益的必然要求。在此背景下，股息收入的相對確定性和紅利資產較穩健的基本面與險資追求長期性和穩定性的配置需求相契合?！比A泰柏瑞基金表示，險資等“耐心資本”的核心目標是追求長期穩健的投資回報，兼具較低波動和收益較穩定特征的紅利資產成為契合險資配置需求的核心選項之一。
險資增配權益資產，尤其是紅利類資產的趨勢從年內保險資金在A股市場中頻頻舉牌的動向也有所體現。Wind數據顯示，年初至今險資舉牌A、H股上市公司已超17次，舉牌標的大多為公用事業、環保、銀行等高股息行業標的。
此外，近日，指數基金被納入個人養老金投資名錄，其中就包含了華泰柏瑞紅利低波動ETF聯接Y、富國中證紅利指數增強Y、易方達中證紅利ETF聯接Y等7只紅利主題基金，也有望為紅利資產帶來增量資金。
摩根基金指數及量化投資部總監胡迪總結認為，長期來看，在國內低利率和社會廣義投資回報率中樞下行的背景下，高股息資產的相對吸引力上升，疊加國內機構資金長線化，保險資金、養老金等對紅利資產的配置力度有望抬升。
政策暖風頻頻吹向紅利資產
近期，政策端關于紅利資產的利好消息也源源不斷，監管多次出手引導優化A股上市公司分紅水平，對紅利資產的長期表現形成又一重支撐。
12月17日，國務院國資委印發了《關于改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》（以下簡稱《意見》），《意見》共九條，其中特別指出引導控股上市公司牢固樹立投資者回報意識，增加現金分紅頻次、優化現金分紅節奏、提高現金分紅比例。
同日，中國結算公告，為加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報，自2025年1月1日起對滬、深市場A股分紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，即按照派發現金總額的0.5‰收取分紅派息手續費，手續費金額超過150萬元以上的部分予以免收。
從去年12月證監會發布《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》開始，到今年4月國務院發布新“國九條”明確了“強化上市公司現金分紅監管”，再到今年10月股票回購增持再貸款政策正式落地，和明年A股分紅派息手續費減半的優惠出臺，高股息企業有動力提高分紅比例和回購增持頻率，紅利品種的配置價值進一步凸顯。
華泰柏瑞基金表示，隨著我國經濟邁入高質量發展階段，未來高速增長的機會變得更加稀缺，以景氣為錨實現超額收益的難度日益提升，在業績增速放緩與估值中樞下移的雙重壓力下，企業傾向于通過高額分紅來傳遞經營狀況良好的信號，投資者偏好具有穩定回報和潛在增長的高確定性資產，優質高股息企業有望繼續受益。
校對：祝甜婷
