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實現(xiàn)全年經濟增長目標信心增強 明年政策有望加力
來源:證券時報網作者:江聃2024-12-03 06:49

證券時報記者 江聃

在存量政策和一攬子增量政策發(fā)力下,近兩個月以來,經濟運行持續(xù)回穩(wěn)向好。近期公布的多項月度經濟數(shù)據和高頻數(shù)據表明我國經濟增長動能邊際改善,市場各方普遍認為全年經濟增速目標有望實現(xiàn)。展望未來,為了實現(xiàn)高質量發(fā)展目標,2025年需要實施更加積極的財政政策和更具支持性的貨幣政策,加快推出黨的二十屆三中全會提出的重要改革舉措。

11月經濟延續(xù)恢復勢頭

作為經濟運行景氣度的先行指標,國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心和中國物流與采購聯(lián)合會近日公布的制造業(yè)采購經理指數(shù)(制造業(yè)PMI)數(shù)據傳來積極信號。數(shù)據顯示,11月制造業(yè)PMI在景氣區(qū)間繼續(xù)上行,升至50.3%,擴張步伐有所加快。“11月制造業(yè)PMI比上月回升0.2個點至50.3,上行斜率略強于季節(jié)性,反映本輪穩(wěn)增長政策的影響持續(xù)顯現(xiàn)。”廣發(fā)證券資深宏觀分析師王丹表示。

從結構上看,制造業(yè)運行的特點是,供需兩端均有回升,大型企業(yè)景氣度穩(wěn)定,中小型企業(yè)景氣度改善,市場預期繼續(xù)向好。此外,12月2日公布的11月財新中國制造業(yè)采購經理指數(shù)(PMI)高于上月1.2個百分點,表現(xiàn)為景氣度加速向好,與制造業(yè)PMI走勢表現(xiàn)一致。

中金公司研究部董事總經理、首席國內策略分析師李求索告訴記者,近期公布的多項經濟數(shù)據表明我國經濟增長動能邊際改善。除了11月制造業(yè)PMI數(shù)據,還包括以舊換新政策發(fā)力見效帶動社會消費品零售總額表現(xiàn)有所好轉,傳統(tǒng)基建投資受益于財政支出進度加快而增速回升,部分城市地產銷售受政策帶動也有所回暖。

李求索表示,從高頻數(shù)據來看,投資端實現(xiàn)逆季節(jié)性平穩(wěn),建筑資金到位率邊際改善,鋼鐵建材表觀消費量環(huán)比小幅回升;消費端以舊換新政策持續(xù)推進,全國汽車報廢更新和置換更新補貼申請合計超400萬份(截至11月18日),全國消費者購買八大類家電產品超3000萬臺(截至11月8日),預計后續(xù)社會消費品零售表現(xiàn)有望繼續(xù)修復。

5%左右增長目標有望實現(xiàn)

隨著本輪政策落地見效,經濟學家和各研究機構對完成全年經濟增長目標的信心進一步增強。中國國際經濟交流中心副理事長王一鳴在“中國宏觀經濟論壇(CMF)年度論壇(2024-2025)”上表示,今年以來,中國經濟雖然有起伏,但總體呈現(xiàn)回穩(wěn)向好的態(tài)勢。前三季度經濟增長4.8%,全年有望實現(xiàn)5%左右的增長。

中國人民大學國家發(fā)展與戰(zhàn)略研究院教授、CMF副主席劉曉光表示,據測算,四季度經濟增速有望達到4.7%~5.3%,全年有望達到4.8%~5%,即完成全年5%左右的增長目標。

《中國銀行中國經濟金融展望報告(2025年)》中也談到,9月以來,一攬子穩(wěn)經濟增量政策加力推出,政策覆蓋面廣、針對性強,諸多領域出現(xiàn)積極變化。2024年,中國經濟總體平穩(wěn)運行,全年呈現(xiàn)“V”字型走勢。

展望2025年,經濟學家和市場機構較為一致地認為,明年經濟增長目標將繼續(xù)維持在5.0%左右,與中長期目標銜接,促進穩(wěn)就業(yè)并傳遞積極信號。

“我國已經確立了到2035年基本實現(xiàn)現(xiàn)代化的目標,即人均GDP要達到中等發(fā)達國家水平,這意味著從2020年到2035年,15年年均增速要達到4.72%。如果明年能夠實現(xiàn)5%左右增長,將有利于‘十四五’經濟增速維持在5%左右水平,為后期留下更多空間。”王一鳴說,2025年是“十四五”規(guī)劃的收官之年,保持經濟平穩(wěn)運行意義十分重大。

在他看來,明年經濟穩(wěn)定向好運行擁有諸多有利條件。如一攬子增量政策扭轉了前三個季度經濟增速逐季下行的態(tài)勢,提振了市場信心;資產市場回暖也有利于修復資產負債表,改善市場預期;落實黨的二十屆三中全會改革舉措,能夠增強經濟增長內生動力。

加強宏觀調控

擴大有效需求

不過,必須看到,實現(xiàn)5%左右的增長目標并非易事。多方面數(shù)據顯示,有效需求不足仍是當前經濟面臨的最主要問題。提振有效需求短期仍需宏觀經濟政策加力,并加快推出黨的二十屆三中全會確定的重要改革舉措。

當前國內有效需求不足具體表現(xiàn)為:今年前10個月社會消費品零售總額同比增速為3.5%,低于疫情幾年的平均水平,大幅低于疫情前的增幅;受房地產投資拖累,投資整體比較低迷。此外,GDP平減指數(shù)連續(xù)6個季度下降,使得市場主體與宏觀數(shù)據形成“體感溫差”和“預期溫差”。

王一鳴建議,短期需要采取更大力度的宏觀政策,通過更加積極的財政政策和更具支持性的貨幣政策,來擴內需、穩(wěn)增長。“明年GDP如果要實現(xiàn)5%左右的增速,需要適度提高赤字率,考慮到2020年赤字率按3.6%來安排,2023年實際赤字率提高到3.8%,2025年赤字率能否比3.8%略高一些,這個問題值得研究。”王一鳴表示,特別國債、專項債規(guī)模也有再擴大的空間。支持性貨幣政策也要相應加大力度,要把促進物價的合理回升作為重要的考量,要更加注重發(fā)揮利率等價格調控工具作用來降低債務成本,具備條件時,可以進一步調降利息和存款準備金率。

李求索也認為,結合當前海內外宏觀環(huán)境,海外壓力邊際增長或促使逆周期政策進一步加碼,尤其對財政力度加碼期待較強。劉曉光表示,需要財政政策更加積極、有力、有效,發(fā)揮“加速器”的作用。

此外,劉曉光表示,黨的二十屆三中全會公布的《中共中央關于進一步全面深化改革、推進中國式現(xiàn)代化的決定》提出了300多項重要改革舉措,經過政策一致性評估后,將在2025年加快推出,有助于解決中國經濟短期和長期面臨的一些深層次問題,讓中國經濟優(yōu)勢充分發(fā)揮出來。

責任編輯: 楊國強
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