國際金融報
唐菁陽
2025-02-05 23:59
證券時報記者 陳霞昌
伯克希爾·哈撒韋公司副董事長查理·芒格去世，引發了國內外投資界和商界人士的紛紛悼念。
在名氣上，芒格不如巴菲特大。但投資圈里有句話，“外行看巴菲特，內行看芒格”，說的是普通人都能談論一下巴菲特的投資得失，但只有業內人才能懂得芒格在投資上的偉大。
芒格在1978年開始擔任伯克希爾公司副董事長。過去46年里，芒格和巴菲特聯手創造了有史以來最優秀的投資紀錄：伯克希爾公司股票賬面價值實現了年均20.3%的復合收益率。如今伯克希爾公司市值高達3127億美元，成為投資界的龐然大物。
巴菲特的“價值投資”理念廣為人知，但他曾在多個公開場合表示，芒格對自己影響巨大。初期巴菲特對投資的認識，師承其導師格雷厄姆，以低價買入陷入困境的公司以期反轉并實現盈利。但芒格成功說服他專注于質量更高但定價過低的公司，等待市場重新認識公司的價值并實現盈利。伯克希爾長期持倉蘋果、卡夫亨氏等公司股票，均是對該理念的實踐檢驗，也為公司賺到了大錢。
對于中國的經濟發展和投資機會，芒格更是堅定地看多，同時身體力行，投資海外上市的中國企業。他曾經說過，中國GDP連續多年保持了8%、9%以上的增速，取得了巨大的成就。中國不是十全十美的，但是中國確實改變了貧窮落后的面貌。中國有很多非常好的公司，而且價格很便宜。中國人有吃苦耐勞的品質，他們工作非常努力。中國的制度為其提供了強大的發展動力。
投資比亞迪更是他的得意之作。2008年，他主導了伯克希爾投資比亞迪，即使比亞迪股價一度低迷也沒有影響他的判斷。隨著新能源汽車時代的到來，比亞迪股價在短短兩年里上漲10倍。伯克希爾公司也從投資比亞迪身上獲得了巨大收益。
在去世前最后一次接受采訪時，他還表示，中國經濟未來20年比幾乎任何其他大型經濟體都有更好的前景，中國的龍頭企業比任何其他地方的巨頭都更強大、更好，而且價格便宜得多。
芒格幫助巴菲特締造了伯克希爾的投資帝國。巴菲特對芒格的評價是：“如果沒有查理的靈感、智慧和參與，伯克希爾公司不可能發展到今天的地位。”但芒格的影響遠遠超過了投資界。他謙遜誠實、豁達理性的品質，受到了各界的崇敬與喜愛。
普通投資者也許沒有機會成為芒格一樣的投資巨擘，但芒格在投資上秉持的獨立思考、逆向投資的思維，以及長期持有的耐心，都值得學習和借鑒。
